黑色早评|2026年6月5日

　　铁矿石

　　铁矿

　　供应端，近期全球铁矿发运有所回落，澳洲及非主流发运降幅较大，巴西发运也有小幅减量。不过，同期国内港口铁矿到货量小幅增长，尽管近日铁矿疏港仍略有上升，本周港口铁矿库存依然有所增加。国内矿方面，受天气及北方环保检查等影响，近期国内铁精粉产量略有下降。

　　需求端，SMM最新调研显示本周铁水产量继续回升。但昨日钢联高炉开工率微降，日均铁水略减0.28万吨至240.72万吨，同期钢厂盈利率继续下降至59.31%。钢厂铁矿库存继续小幅增长，尽管进口矿日耗也略有下降，但钢厂进口矿库销比仍延续上升。近期钢厂对铁矿维持按需采购节奏，昨日铁矿港口现货及远期美元货成交均有所上升，目前PB粉落地亏损进一步收窄，但当前海外需求仍相对强于国内。

　　综合而言，近期铁矿市场供减需稳，海运费仍处高位，但随着钢材市场进入淡季，钢厂盈利率下降后铁水减量预期增大，短期矿价延续震荡走弱。

　　1.6月4日Mysteel统计新口径114家钢厂进口烧结粉总库存2907.47万吨，环比上期增11.82万吨。进口烧结粉总日耗120.16万吨，环比上期增0.77万吨。库存消费比24.2，环比上期减0.05。原口径64家钢厂进口烧结粉总库存1364.85万吨，环比上期增3.32万吨。进口烧结粉总日耗63.11万吨，环比上期增0.38万吨。烧结矿中平均使用进口矿配比88.02%，环比上期增0.33个百分点。钢厂不含税平均铁水成本2362元/吨，环比上期增4元/吨。此外，新口径114家钢厂剔除长期停产样本后不含税铁水成本2316元/吨，环比上期增4元/吨。

　　2.Mysteel：本期新增2座高炉复产，5座高炉检修;检修的高炉发生在山东、安徽、四川等地区山东地区为产能置换拆除小高炉、其他地区为常规性检修，预计短期或将复产;复产的高炉发生在河北、内蒙古地区，前期检修的高炉结束后生产恢复正常;除此之外，随着成材价格下跌、燃料价格上涨，钢厂利润持续收缩，亏损钢厂范围扩大。

　　3.俄罗斯铁矿石开采和钢铁公司北方钢铁(Severstal)6月2日发表声明称，该公司已将其位于俄罗斯西北部沃洛格达州旗舰企业CherMK的150号型材轧机退役，因其产能已被新轧机取代。

　　4.几内亚西芒杜铁矿5月经莫雷巴亚港发运约220万吨，较4月约130万吨明显增加。项目2025年12月首船离港，远期出口能力最高约1.2亿吨/年，当前仍处爬坡和物流磨合阶段。

　　5.4日铁矿石成交量港口现货：全国主港铁矿累计成交74.4万吨，环比上涨24.83%；本周平均每日成交69.4万吨，环比上涨1.02%；本月平均每日成交69.4万吨，环比下跌6.09%。远期现货：远期现货累计成交115.5万吨(9笔)，环比上涨168.60%，(其中矿山成交量为63.5万吨)；本周平均每日成交71.8万吨，环比下跌15.13%；本月平均每日成交71.8万吨，环比下跌23.29%。

　　双焦

　　双焦

　　当前矛盾：山西煤矿发生重大安全事故后，5月30日山西省安全生产暨煤矿安全风险隐患专项整治行动部署会议召开，政府对生产安全高度重视，煤矿安全检查趋严，之前预期煤矿短期停产检查，可能演变为较长期停产，并且可能对超产产能有较长期影响，焦煤供需缺口在短期内焦煤弥补，现货继续上涨，后市焦煤上涨高度取决于煤矿停产时间和长期产量损失，建议根据煤矿复产情况操作。本周复产煤矿增加，但由于安全检查严格，煤矿复产之后开工负荷较低，焦煤产量继续下降，供需缺口扩大，焦煤盘面继续走高，焦煤重大事故突破震荡区间，仍是要根据复产情况操作，无法预期具体高度，但在高位继续做多也需要谨慎。

　　1.Mysteel煤焦：4日临汾安泽市场炼焦煤价格涨120元/吨，低硫主焦精煤A9、S0.5、V20、G85出厂价现金含税1920元/吨。Mysteel煤焦：4日吕梁市场炼焦煤价格涨30元/吨，高硫瘦煤A8.5、S2.8、V20、G60、Y10、CSR55出厂价现金含税1390元/吨。

　　2.中国煤炭资源网冶金部6月4日重点关注：焦炭市场偏强运行，目前主流钢厂已全面落地执行焦炭五轮提涨，双焦盘面持续偏强运行，市场情绪不断升温，焦炭现货交投氛围尚可。供应方面，焦企即期成本压力骤增，利润空间收缩，部分焦企因焦煤库存结构被动减产，焦炭现货供给维持偏紧格局。需求方面现阶段钢厂高炉开工维持高位，焦炭刚需支撑稳定，整体对于焦炭采购积极，但目前钢材现货价格弱稳，成交整体偏弱，终端需求淡季特征逐渐明显，钢厂利润修复有限，对于焦炭连续提涨抵触情绪累积。整体来看，焦炭供需结构延续偏紧结构，钢厂本周到货依旧表现一般，短期看，在原料价格坚挺支撑下，外加投机需求分流货源，焦炭仍有继续涨价预期。焦煤方面，本周复产煤矿逐步增多，但产地安监形势严峻，部分地区个别矿点因井下安全隐患被责令停产，且部分复产与在产矿点考虑安全、检查以及前期超产等因素，近期产量均有不同程度下滑，供应整体仍处低位。焦钢企业开工多处高位，叠加供应大幅收紧，下游迫切采购下推动原料大幅上涨，目前产地煤价多已上涨200-300元/吨，昨日个别低硫主焦(A12.5S0.5G85)竞拍成交高至1785元/吨，煤价短期表现强势。进口蒙煤方面，今日盘面再度拉涨，贸易商报价多跟随上调，今日部分蒙5原煤报价涨至1270-1290元/吨，目前口岸情绪较高，市场询货，尤其期现环节仍较为积极。

　　钢 材

　　钢材

　　供应端，本周机构数据均显示钢材产量有所减少，富宝废钢日耗环比也下降2.3%，整体钢材供应趋减。昨日国内钢坯价格持平，国外主要地区钢坯价格依然持稳，目前国内外钢坯价差部分走扩，国内钢坯仍有一定出口空间。

　　需求端，昨日钢联五大材厂库、社库均有微增，总库存小幅上升，此前找钢数据显示钢材厂库微增，社库下降，总库存降幅收窄，但机构钢材表需均有下降，其中建材表需降幅较大。另据百年建筑调研，本周全国水泥出库量273.65万吨，环比上升2.1%，水泥直供量环比上升1.2%；混凝土搅拌站发运量为134.6万方，环比增4.23%，样本建筑工地资金到位率为54.88%，周环比上升0.09个百分点。海外方面，美伊谈判前景仍存不确定性，近日外盘商品波动依然较大。国内方面，近日发改委等部门印发《非化石能源电力消费核算指南(试行)》的通知，显示双碳核算标准仍在落实推进；另国务院印发《加快农业农村现代化“十五五”规划》，财政部下达育儿补贴资金，显示国内政策依然向好。进出口方面，昨日欧盟、印度钢价小幅回落，美国钢价部分上扬，国外其它地区钢价依然持稳，但因国内钢价也有走弱，目前国内外冷热卷价差部分走扩，显示当前国内钢材仍有一定出口空间。

　　综合而言，近期钢材市场供需双弱且去库放缓，尽管煤矿事故导致双焦大幅上涨，但淡季钢材成交依然偏弱，短期钢价走势延续弱势震荡运行。

　　1.今年1-5月，全国累计发行地方债47218.97亿元。其中，新增专项债14938.86亿元，再融资专项债19487.99亿元，新增一般债3408.25亿元，再融资一般债9383.87亿元。

　　2.央行：为保持银行体系流动性充裕，2026年6月5日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展5000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月(92天)，到期日为2026年9月5日(遇节假日顺延)。

　　3.6月4日，欧洲钢铁协会(Eurofer)表示，自美国将钢铁和铝产品进口关税提高至50%以来，欧盟对美国的钢材出口量下降了34%。与此同时，针对洗衣机、摩托车等含钢下游产品征收的高额关税也进一步削弱了欧洲钢铁需求。

　　4.6月3日，加拿大财政部长Fran ois-Philippe Champagne宣布，加拿大政府计划将针对美国钢铁进口实施的关税配额制度(TRQ)以及部分钢铝产品的关税减免措施延长一年，以保护本国钢铁产业和就业，并为企业提供更长期的市场确定性。

　　5.乘联分会：4月乘用车市场销量为136.8万辆，同比下降19.4%，环比下降7.0%；新能源市场销量约为81.7万辆，同比下降6.2%，环比上涨2.4%。

　　6.4日全国建材成交仍弱，市场活跃度依然较差，低价成交也不多，刚需、期现、投机成交均不畅，全天整体成交量较前一日微降。

　　玻璃：本周国内浮法玻璃市场窄幅整理操作延续，区域价格略有分化，部分区域重心松动，周内均价1130元/吨，环比上期-4.69元/吨。分区域来看，本周华北市场平稳运行为主，市场需求表现一般，企业出货尚可，中下游按需采购补货为主，本周一条产线放水，区域供应量经过前期连续增长后出现下降；东北市场延续稳定为主，当地需求不温不火，业者刚需采购，企业出货不一；华东市场盘整为主，需求边际未有向好改善，叠加外围低价货源不断涌入下，企业出货承压，实盘价格相对灵活，多一单一谈为主；西北市场交投气氛一般，5月底当地主流企业价格松动，市场重心下移，而下游拿货积极性一般，刚需操作为主；华中市场本周价格偏稳为主，场内业者操作谨慎，原片企业出货为主，中下游按需买货，逢低采购；西南市场本周价格弱稳运行，后市中短期区域产量存增加预期，原片企业出货意愿较浓。华南区域月末部分企业为促进出货，价格有所松动，市场成交重心下移，部分中下游逢低采买，多数业者观望为主。

　　纯碱：本周，国内纯碱市场走势弱稳，价格底部徘徊。隆众资讯数据监测，周内纯碱综合产能利用率75.31%，上周75.59%，环比下降0.28%。国内纯碱产量71.73万吨，环比增加0.14万吨，涨幅0.19%。检修企业逐步恢复，供应后续增加；周内国内纯碱厂家总库存171.78万吨，较周一增加1.32万吨，涨幅0.77%。较上周四增加2.08万吨，涨幅1.23%。近期，企业出货放缓，个别企业库存增加；周内，纯碱企业待发订单增加，月初接单，维持接近12天；据了解，社会库存增加，库存接近49万吨，增加接近6万吨。供应端，随着检修的结束，预期后续供应增加，下周测算产量74+万吨，开工率78+%。月初，企业积极接单，价格低位震荡，驱动不足。需求端，下游需求偏弱，成品及资金依旧压力较大。对于原材料储备刚需为主，低价补库。近期，海运费价格高，出口表现平淡。周内，浮法日熔量14.57万吨，环比下降1200吨。光伏日熔量7.56万吨，环比下降1120吨。下周，浮法一条线出玻璃，光伏存在减量预期。综上所述，短期纯碱走势震荡偏弱预期。

　　玻璃：

　　纯碱：

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