行情表现

数据来源：同花顺iFInD

日内消息
　　1、现货黄金失守4500美元/盎司
　　现货黄金失守4500美元/盎司，日内跌0.85%。
　　2、光大期货：加息定价趋于充分，金价韧性或逐步显现
　　COMEX黄金今日开盘后以震荡为主，当前仍处于多空博弈的均衡区间。5月以来，两大核心定价因子共同推动黄金调整。其一，美联储加息预期持续上修，市场对紧缩路径的定价不断强化；其二，中东地缘风险溢价随停火预期的升温而系统性回落。但站在5月末审视，上述双重压力均已出现边际变化。从加息定价角度观察，市场对最鹰派情景的消化已接近充分。据芝商所美联储观察工具，当前市场预期美联储12月加息的概率已超过50%。随着紧缩预期自远端逐步向近端收敛，金价来自利率层面的下行动能正趋于衰竭，此前加息预期快速上修阶段的剧烈冲击已渐次被市场吸收。从地缘风险角度观察，此前霍尔木兹海峡通行中断的风险溢价曾一度推升油价至119美元，并通过通胀传导路径对黄金构成间接压制。当前美伊已达成有限停火协议，霍尔木兹海峡通航预期趋于开放，油价显著回落，黄金此前所承受的最大短期压力正伴随上述因素的消退而递减。值得注意的是，在加息概率攀升与中东风险溢价消退的双重压力之下，金价未能有效跌破前期低点，其价格韧性值得重视。进入6月，美伊谈判虽取得一定突破，但霍尔木兹海峡通航问题与中东炼油设施损毁仍对油价构成底部约束，进而支撑美国通胀预期维持偏高区间。在此背景下，美联储整体立场或仍偏向鹰派，追涨黄金所承担的风险收益比并不理想，但逢低配置依然构成主要操作策略。6月美联储议息会议前后，市场波动大概率放大，宜维持谨慎，同时适度下修上半年金价预期。 (光大期货)

品种基本面
　　据同花顺iFinD数据显示：
　　6月1日上海黄金现货价格报价979.88元/克，相较于期货主力价格（983.58元/克）贴水3.7元/克。

机构观点
　　南华期货：黄金&白银先抑后扬加息预期略有下修
　　

　　【盘面回顾】周内金银先抑后扬，周线收十字星，整体依然维持震荡格局。相较之下，前半周白银抗跌性优于黄金，但后半周黄金反弹力度亦优于白银。周内贵金属主要围绕中东地缘反复的油价波动对美联储货币政策预期、以及美指和美债收益率的影响。周内美指和中长端美债收益率双双下行，提振贵金属估值上修。驱动上，前半周中东局势在和谈预期升温同时叠加脆弱性担忧，伊朗和美国双方释放信息高度矛盾，引发贵金属市场弱势调整；后半周在周四晚间公布的美PCE数据和GDP数据显现美经济滞胀风险上升，以及周四Axios报道称美伊双方就60天谅解备忘录达成共识，周五特朗普政府称接近达成协议但推迟最终决定等消息，提振伦敦金在下探至200日均线附近后止跌回升，白银亦在下探至4月底低点后止跌反弹。从货币政策预期角度看，周内美联储加息预期有所降温，截至周五，市场已定价美联储年底将加息0.57次。

　　本周美国数据方面主要关注周五晚美国非农就业报告，以及周内美国ISM制造业和服务业PMI等数据。事件上关注美联储官员讲话。

　　【南华观点】策略上，我们仍维持战略性看多贵金属，回调视为中长期布多机会。近期看，在中东局势反复以及货币政策端尚无释放宽松信号甚至加息预期升温下，预计仍将宽幅震荡整理并缺乏进一步上行动能。伦敦金短期重点关注200日均线在4400附近支撑有效性，如跌穿则不排除进一步回踩前低4100可能，阻力4600，然后4750-4800区域；伦敦银支撑70-71区域，阻力78。

　　【风险提示】风险上警惕中东局势反复以及美联储加息预期升温等。

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