【观点】广州期货：铜下方支撑坚实，宏观仍主导短期行情
发布时间：2026-6-1 10:04阅读：10
(1)宏观：中国5月官方制造业PMI 50，前值 50.3；非制造业PMI为50.1，前值49.4。
(2)库存：5月29日，SHFE仓单库存94496吨，增16吨；SHFE周库存176414吨，较前一周五减7033吨；LME仓单库存389425吨，增4325吨。
(3)精废价差：5月29日，My steel精废价差3875，扩张450。目前价差在合理价差1751之上。
综述：美国滞胀信号强化，美伊局势复杂多变，宏观不确定性继续压制铜价反弹空间。铜精矿供应进一步趋紧，TC恶化态势未止，继续下行至-108美金。硫酸价格高位有所松动，但成本端硫磺价格坚挺提供支撑，预计冶炼端利润承压但副产品仍是主要补充，精铜产量暂维持相对高位，继续关注冶炼端动态。国内铜需求改善力度不强，库存维持去化，但现货升贴水回升有限，短期铜价仍难走出单边趋势行情，CU2607合约波动参考10.2-10.8万。
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(1)库存：10月15日，SHFE仓单库存44531吨，增8236吨；LME仓单库存138350吨，减450吨。 (2)精废价差：10月15日，Mysteel精废价差3287，收窄406。目前价差在合理价差1562之上。 综述：宏观面，当前美国政府停摆还在持续，关键经济数据仍处于缺失状态，叠加中美贸易战再度升级，宏观不确定性加大，继续关注中美谈判进展。国内进入10月关键会议窗口期，市场围绕政策刺激预计仍有期待，各类小作文或对市场情绪造成频繁影响。产业面，原料紧张与冶炼亏损的矛盾日益尖锐，但需求缺乏显著改善，下游承接高价能力相对有限。...
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