【盘面回顾】当周有色金属市场资金净流出，名义资金总量与4月中下旬持平。其中散户净多持仓维持平稳，外资净多持仓低位微幅回升；稳健持仓前5席位净多头微幅回升；龙虎榜前5多头席位小幅回升，前5空头席位小幅回落。

　　具体数据去看，周内沪铜加权指数交易量环比减少14.99%，沪铜加权指数持仓量环比减少0.45%。市场投机度低位波动。沪铜主力合约价格位于104875附近上下波动，波动区间在【103520，106300】，周五夜盘收于104430元/吨，周内减仓2321手，周内跌0.35%，振幅2.64%。

　　LME铜价主要位于【13464，13688.5】区间波动，最后收于13611.5美元/吨（夜盘），周内增仓8692手，环比涨0.01%，振幅2.09%；COMEX铜价位于【624.2，648.8】区间波动，最后收于630.4美分/磅（夜盘），周内增仓910手，环比跌1.17%，振幅3.8%。LME铜期限结构走平，LC价差负值回到-500美元/吨下方，最新价差在-580美元/吨。

　　【产业信息】1、截至5月29日，全球铜显性库存小幅增加至120.59万吨。具体去看，Comex铜库存64.01万吨，SHFE铜库存17.64万吨，LME铜库存38.94万吨。

　　具体看，上期所铜注册仓单94496吨，LME铜注册仓单277275吨，注销仓单112150吨，LME欧洲仓库库存在37550吨，LME北美洲仓库库存在128475吨，LME亚洲仓库库存在223400吨。

　　2、美国经济分析局（BEA）周四公布的数据显示，经季节性和通胀调整后，1月至3月GDP年化环比增长率为1.6%，较初值2%下修0.4个百分点，低于市场预期的2%。下修主要反映企业库存增速慢于初步估算，以及医疗保健等服务领域的消费者支出不如预期强劲。

　　3、美伊谈判代表已就一份为期60天的谅解备忘录达成一致，旨在延长停火并启动关于伊朗核计划的谈判；不过，特朗普尚未对此给予最终批准。

　　【南华观点】我们认为铜可继续依托104000-105000区间“逢低做多”，波动重心预期小幅下移（与当周实际相比），投机与套保策略整体适用。

　　价格区间：沪铜【101906，107571】，价格重心104738；伦铜【13137，13995】，价格重心13566。

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