行情表现

数据来源：同花顺iFInD

日内消息
　　1、上期所贵金属及有色金属期货仓单日报：有色金属仓单增减不一
　　5月28日，上期所贵金属及有色金属期货仓单及变化数据：黄金期货仓单111669吨，环比上个交易日持平；白银期货仓单987951吨，环比上个交易日减少5775吨；铜期货仓单94480吨，环比上个交易日减少450吨；铝期货仓单483510吨，环比上个交易日增加2314吨；锌期货仓单109374吨，环比上个交易日减少224吨；镍期货仓单83060吨，环比上个交易日增加894吨；锡期货仓单7993吨，环比上个交易日减少158吨；铅期货仓单56773吨，环比上个交易日持平；氧化铝期货仓库仓单446630吨，环比上个交易日减少6030吨；氧化铝期货厂库仓单5700吨，环比上个交易日持平；铝合金期货仓单40204吨，环比上个交易日减少182吨；国际铜期货仓单12778吨，环比上个交易日增加300吨。
　　2、期货午评：美伊谈判存分歧 贵金属集体下挫
　　【行情速递】 截止午盘，大宗商品以下跌为主。跌幅方面，沪银跌超4%，铂跌近4%，钯跌超3%，沪金跌近3%，尿素、沪铝、沪镍、沪锡跌超1%。涨幅方面，PTA涨近3%，对二甲苯、焦炭、短纤、焦煤涨超2%，瓶片、PVC、菜油涨近2%。

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【要闻汇总】 伊朗革命卫队称对美空军基地进行打击 伊朗伊斯兰革命卫队公共关系部28日发表声明称，当天凌晨，美军空袭阿巴斯港郊区一处地点，随后伊斯兰革命卫队对发动袭击的美军空军基地进行了打击。(新华社) 湖南地区今日猪价弱势调整运行 湖南市场生猪主流出栏均价为9.33元/公斤，规模场主流挂牌价为9.2-9.5元/公斤，散户均价在9.4元/公斤。湖南地区今日猪价弱势调整运行，市场整体销售进度缓慢，需求情况一般，养殖场出栏成交部分略差。(我的钢铁网) 以军：扩大战区猛打黎真主党以媒：停火名存实亡 以色列国防军发言人27日晚在社交平台发文称，以军将对黎巴嫩真主党展开“强力打击”，宰赫拉尼河以南所有区域均被视为“战区”。以军发言人呼吁黎南部所有居民远离真主党武装人员、相关设施和装备，并建议黎南部居民撤离至宰赫拉尼河以北地区。黎巴嫩提尔、奈拜提耶等多个城镇及利塔尼河均位于宰赫拉尼河以南。以军先前主要在利塔尼河以南行动，宰赫拉尼河比利塔尼河靠北得多。《以色列时报》报道，以军近期在空袭前会对黎巴嫩一些具体的城镇村庄发布撤离令，而当天的警告则是停火以来，以军首次把撤离警告范围扩大到整个黎巴嫩南部。报道指出，停火已经名存实亡。(新华社) 新疆地区煤矿正常生产销售 5月28日新疆地区煤矿正常生产销售，产量整体稳定，发运正常，近期陕蒙煤价小幅上调，加之近期新疆铁路调整幅度较小，相比较陕蒙地区煤价，疆煤发运一些省份仍有优势。(我的钢铁网) 5月28日北港市场动力煤偏强运行 5月28日北港市场动力煤偏强运行，煤矿价格上涨明显，港口发运成本偏高，海运费与大集团外购价上涨，市场情绪向好，贸易商对后市升温补库预期高涨，报价持续上探，低硫优质煤种价格高位，捂货惜售；近日气温上升，电厂用电负荷稍有增长，刚需带动成交重心部分上移，但并未大量释放需求，多数下游对高价接受度低，询货依旧压价为主。截至5月27日环渤海八港库存2680万吨，日环比增加5万吨。(我的钢铁网) 我国6月船期棕榈油盘面进口利润明显改善 近期国际棕榈油出口报价下跌，我国6月船期盘面进口利润明显改善。5月27日，6月船期棕榈油华南到港完税成本较大商所棕榈油2609合约价格低87元/吨，上周同期为41元/吨；7月船期到港完税成本较期货价格高63元/吨，倒挂幅度较上周同期扩大44元/吨。(国家粮油信息中心) 本周国内豆油棕榈油价差扩大 本周国际原油价格高位回落，各品种油脂价格震荡下跌。受印尼宣布棕榈油出口新政、国内豆油供应宽松等影响，棕榈油走势强于豆油，豆棕价差有所扩大。5月27日，豆油棕榈油9月合约期货价差-1075元/吨，周环比扩大94元/吨；现货价差-940~-640元/吨，扩大40~60元/吨。(国家粮油信息中心) 泽连斯基致信特朗普和美国国会请求美协助提升反导能力 乌克兰总统泽连斯基当地时间5月27日晚发视频声明证实，他已致信美国总统特朗普和美国国会，呼吁美方尽快协助乌克兰提升弹道导弹防御能力。泽连斯基称，外国领导人同时致信美国总统与国会的情况并不多见，此举足以体现当下局势的紧迫。他强调，乌方唯有进一步强化反导能力，才能为外交斡旋铺路，推动和平进程。信件内容显示，泽连斯基在信中紧急呼吁美国提供更多的“爱国者”PAC-3拦截弹及其他防空系统，以应对俄军弹道导弹袭击。泽连斯基在信中称，美国的武器库存因对伊朗战争而消耗，导致运往乌克兰的军援正面临“危险的短缺”。信中强调，乌克兰已将无人机拦截率提升至90%以上，且在美以伊战争中，乌克兰专家曾帮助海湾国家加强防空，甚至曾协助过驻中东的美军基地。美联社指出，这是在暗示乌克兰对美国安全有“回馈”。泽连斯基在信中称，乌克兰目前尚无法自主生产反导系统，在这方面“几乎完全依赖美国”。(央视) 【机构观点】 沪银跌近5%！鹰派加息与通胀降温双杀

第一，美联储5月议息会议纪要释放鹰派信号，显示多数官员支持年内至少两次加息，美元指数应声反弹至105.2(涨幅1.3%)，直接压制以美元计价的白银价格。第二，美国4月核心PCE物价指数同比降至2.8%(前值3.0%)，通胀降温削弱贵金属抗通胀需求，COMEX白银库存单周增加287吨至8852吨，反映实物需求疲软。第三，地缘政治风险溢价消退，中东停火协议进入实质执行阶段，VIX恐慌指数回落至12.5的年内低点。 中信期货指出，技术面沪银已跌破26.5美元/盎司关键支撑位，短期或下探25美元关口，建议空单继续持有。南华期货补充称，若6月非农就业数据超预期，美联储加息预期强化可能引发新一轮抛售，但光伏用银需求全年预计增长15%，中长期仍存在结构性支撑。 铂主连近4%！AI政策冲击工业需求

第一，全球AI产业政策调整引发需求担忧。2025年11月26日工信部官网发布的《全球AI政策对比分析》显示，欧盟通过《人工智能法案》对AI应用场景进行严格限制，直接影响铂金在氢燃料电池等AI相关领域的应用预期。第二，技术替代加速压制工业需求。据产业研究院2025年11月27日报告，AI算法在工业催化领域的突破使得铂金用量减少30%，特别是汽车尾气处理环节的铂金替代技术已进入商业化阶段。 中信期货最新报告指出，铂金短期仍将承压，建议投资者保持观望。其分析认为，技术替代和需求萎缩的双重压力下，铂金库存消化需要更长时间。南华期货则强调，若AI法案在更多国家推广，铂金工业需求可能面临结构性下降，建议关注1800美元/盎司的关键支撑位。

品种基本面
　　据同花顺iFinD数据显示：
　　5月28日上海白银现货价格报价17676.00元/千克，相较于期货主力价格（17790.00元/千克）贴水114.0元/千克。

机构观点
　　南华期货：黄金&白银延续弱势整理
　　

　　【盘面回顾】周三贵金属承压下跌。中东地缘局势反复以及短端美债收益率居高不下，预示美联储年内加息预期仍未松动，而欧美股市偏强亦抑制资金向贵金属流入。最终COMEX黄金2608合约收报4488.5美元/盎司，-1.03%；COMEX白银2607合约收报74.885美元/盎司，-2.55%。基金持仓看，昨日全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust持仓维持在1034.85吨；全球最大白银ETF--iShares Silver Trust（SLV）白银持仓维持在15177.78吨。美联储货币政策预期方面，CME美联储观察显示，美联储6月维持利率不变概率99.9%，降息概率0.1%；9月较当前维持利率不变概率74%，加息概率25.9%。

　　地缘方面，伊媒曝光美伊停火框架草案：美方拟解除伊海上封锁、部分撤军、全线停火60天并解冻伊部分冻结资产；伊朗一月内重开霍尔木兹海峡商船通航，伊方研判战事再起概率偏低。白宫否认草案内容属实；鲁比奥表态愿给伊谈判成功空间；特朗普称霍尔木兹非任何一方独有、美方将监控，且伊即便放弃高浓缩铀，美方也不会取消制裁。

　　本周美国数据方面主要关注周四晚间美PCE数据，事件方面继续关注中东局势进展。

　　【交易逻辑】中期看，贵金属市场交易集中在中东地缘冲突反复下的不确定性、美联储货币政策预期、AI经济提振风险偏好和通胀预期等。下方支撑来自央行购金需求托底。在油价高企时间拉长风险下，滞胀交易可能是下一个贵金属上涨的重要叙事，后续需重点关注经济放缓信号对风险资产的压制作用，若相关信号得到进一步验证，将为金价上涨提供支撑。相反，如若中东地缘局势降温、油价回落，通胀压力得到有效缓和，那么美联储重新启动降息的关键环境将逐步形成，这也将利好黄金投资需求回流，推动金价上涨。

　　【南华观点】策略上，我们仍维持战略性看多贵金属，回调视为中长期布多机会。近期看，在中东局势反复、货币政策端尚无释放宽松信号甚至加息预期升温、同时美股仍具韧性下，预计仍将宽幅震荡整理并缺乏进一步上行动能，短期看技术层面仍震荡偏弱。伦敦金短期关注200日均线4400附近支撑，阻力4500，4600，然后4750-4800区域；伦敦银支撑73，然后70区域，阻力78。

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