猪价还在降。5月25日，农业农村部公布对全国500个县集贸市场和采集点相关监测，5月第三周，全国活猪价格10.12元/公斤，环比跌0.4%；猪肉集贸市场价格19.98元/公斤，环比跌0.4%；同期对200个批发市场监测调度显示，全国猪肉批发市场均价为14.76元/公斤，环比跌0.5%，同比降低28.5%。

　　猪价低迷，已持续相当长一段时间。“每卖一头猪都在亏钱”成为不少养殖户的真实写照。本轮猪价下行周期为何持续时间较长？走弱的主要原因是什么？未来猪价走势又将如何？

　　看现状，“猪周期”磨底时间较长

　　猪价波动本非新鲜事。农业农村部有关负责人介绍，生猪价格波动有明显周期性，从低点涨至高位再回落到低点，大概3年，这一现象在学术界与产业界被广泛称为“猪周期”。“猪周期”是价格对养猪业资源配置进行调节的一种表现，当猪肉价格跃升至均衡区间之上，养殖户便会积极扩大养殖规模，历经生产周期滞后，生猪出栏量同比显著攀升，进而引发价格下跌，促使产能逐步缩减，供应紧缩期后价格再度上扬。

　　然而，本轮周期与以往有所不同，呈现上行更短、下跌更长、双峰双谷的特征。国家发展改革委宏观经济研究院副研究员张成鹏告诉记者，从2022年3月开始，全国生猪价格开始上涨，至2022年10月达到峰值，也是本轮周期最高点后，价格阶段性调整；2024年全国生猪价格再次开启一轮阶段性上涨，2024年8月达到本轮周期第二个波峰，之后下跌，当前仍处于“磨底期”。

　　值得一提的是，尽管在过去4年里，猪价有涨有落，但高点价格比不上以往，价格下探时则更快、更低。在养殖户看来，过去几年里猪价持续处于低迷状态。目前1公斤10元出头的生猪价格，相当于过去8年的底部。

　　不少养殖户反映，“饲料比猪贵，亏损严重”。以浙江省为例，4月份浙江省生猪平均出栏价格为10.34元/公斤，比上月下跌0.83元/公斤，跌幅为7.43%。与此同时，玉米等饲料价格持续处于高位，养殖成本不断增加，头均亏损超600元，猪粮比价处于一级预警区间。

　　生猪价格低迷直接传导至批发端。5月16日，北京市新发地肉类交易大厅信息公示栏显示，猪肉上市量1723头，供应厂家共9家，价格区间在11.7—13.3元/公斤，折合每斤约6—7元。现场不少市民拉着小推车在摊前选购，有人一次性购买好几斤。一位酒店采购人员告诉记者：“现在猪肉每斤比之前便宜了1到2元。对我们这种批发量大的客户来说，降幅挺大的。”

　　零售端呈现温和回落状态。社交平台上，不少消费者分享自己买到的低价猪肉。一位江苏消费者晒出购物单：“从来没见过这么便宜的猪肉，五花肉只要五块多一斤。”不过，各地情况有所不同。一位广东消费者说：“都说猪肉便宜了，感觉也没便宜得夸张，菜市场就比平时便宜一点，我买的梅花肉15元一斤。”

　　张成鹏分析，批发价降幅大通常是因为白条猪出厂价低，但零售端的猪肉价格还包括流通运输、商超运营等成本，其中生猪成本仅占一半左右。此外，消费者在超市购买的多是精修过的瘦肉、五花肉、排骨，这些精加工部位降幅会小于整猪降幅。

　　看原因，供应过剩需求疲软

　　张成鹏认为，此轮猪价低迷突破传统“猪周期”规律，根源在于供给端产能去化受阻、需求端结构回落、产业格局演变三个中长期力量的叠加共振。

　　——看供给端，“减母猪未减肉”。

　　张成鹏分析，能繁母猪去产能滞后，叠加生产效率提升，导致实际猪肉供应能力不降反升，这是猪价长期承压的重要原因。国家统计局数据显示，截至2025年末，全国能繁母猪存栏量3961万头，虽较上一年减少116万头，同比下降2.9%，但仍为正常保有量的101.6%，高于此前设定的3900万头正常保有量。同时，行业PSY(每头母猪每年提供断奶仔猪数)近些年有了较大幅度的提升，养殖技术进步对冲了能繁母猪数量的减少，推动生猪产能长期处于高位。

　　——看需求端，人均食用量下降，“旺季不旺”。

　　当前，国民饮食习惯正在发生结构性变化，猪肉在居民肉类消费中的地位总体趋于下降。牛羊肉、禽肉、水产品的替代作用逐步增强，消费者餐桌上的选择更加多元化。数据显示，我国猪肉占肉类消费比重从2018年的62%左右降到了2025年的58%左右。居民家庭人均猪肉消费量2025年为26.6公斤，同比下降5.4%，已是连续两年下降。此外，张成鹏介绍，消费端的长周期变化已使过去的季节性规律弱化，传统旺季拉动力下降，2025年中秋、国庆期间就出现了猪价“旺季不旺”的现象。

　　——看产业格局，产能退得慢。

　　行业正从传统的“散户主导”转向“规模化集中”阶段，头部养殖企业产业链完整、资金储备雄厚、抗亏损能力强，即便猪价跌破成本线，也能通过多种方式维持运营，导致能繁母猪存栏量长期居高不下，产能出清节奏被拉长。张成鹏指出，传统“深度亏损→快速去产能→强反弹”的周期逻辑，已转变为“亏损→缓慢去化→长时间磨底→中等强度修复”的新模式。

　　看趋势，养殖户消费者有望双赢

　　2026年中央一号文件明确提出“强化生猪产能综合调控”。面对供给、需求、产业三重力量叠加导致的“周期失灵”，有关部门已密集出台调控政策。

　　日前，国家发展改革委、农业农村部相关司局组织的生猪养殖企业座谈会要求，各生猪养殖企业要严格落实产能调控措施，科学安排生产经营，有序调减能繁母猪存栏量，合理控制生猪出栏量，推动供需更好适配。

　　4月2日，商务部对外宣布，为维护猪肉市场平稳运行，更好发挥中央储备调节作用，近期有关部门正在开展中央储备冻猪肉收储工作。国家储备肉包括活猪储备和冻肉储备，是平抑肉价波动的重要手段。公开信息显示，今年以来中央层面已进行多批次收储，其中1月13日轮换收储1.7万吨，1月15日轮换收储(西藏地区库点)800吨，3月4日收储1万吨，4月3日收储1万吨，5月14日轮换收储2万吨，5月27日轮换收储3万吨。同时，地方收储也在密集跟进，河南、山东等地相继启动收储。

　　5月14日，农业农村部印发《生猪产能综合调控实施方案(2026年修订)》(以下简称《方案》)，综合考虑猪肉市场供需、生猪生产效率提升等因素，设定全国能繁母猪正常保有量稳定在3750万头左右。

　　值得注意的是，本次《方案》是自2024年2月以来再次下调正常保有量目标。2021年9月，农业农村部印发《生猪产能调控实施方案(暂行)》，提出4100万头能繁母猪正常保有量目标。2024年2月，农业农村部印发《生猪产能调控实施方案(2024年修订)》，将全国能繁母猪正常保有量下调200万头至3900万头。

　　在业内人士看来，《方案》下调产能中枢、收紧预警区间，调控更主动，有助于去低效产能，推动供需适配，稳定市场及养殖户收益，以实现“养殖户有钱赚、消费者买得起”的双赢。

　　进入5月以来，猪价已经出现回稳的趋势。农业农村部相关专家分析认为，生猪产能综合调控效果正逐步显现，规模养殖场和散养户生猪出栏已有所减少。而猪肉价格持平略跌，主要是“五一”假期后猪肉消费阶段性回落，供需保持基本平衡。

　　对于接下来几个月的猪价走势，有关专家分析，去年7月以来全国能繁母猪存栏量已连续9个月下降，今年3月份新生仔猪数量17个月来首次同比下降，有利于改善生猪供需，推动后市猪价合理回升。但受产能偏高、市场供给惯性增加影响，当前生猪价格仍低位运行。随着产能去化效果逐步显现，猪价有望逐步企稳回升，全年有望呈现“前低后高、窄幅波动”特征。“按生产周期推算，产能调减效应将在下半年逐步显现。预计四季度去化成效集中显现，供给压力缓解，价格有望实现趋势性回升。”张成鹏说。