分析师：欧阳毓珂

　　期货交易咨询从业信息：Z0023259

　　发布日期：2026年5月26日

　　期货交易咨询业务资格：证监许可〔2011〕1461 号

　　【成本&利润】当前PE油制利润延续深度亏损、PP中PDH利润同样延续偏低，周末美伊谈判传出较为乐观的缓和信号，或使得成本端油价、液化气等价格在预期引导下回落，短期偏向形成对聚烯烃价格的利空。

　　【国内&海外供应】截至2026年5月22日，PE周度开工率76.7%（周度+2.3%），PE周度开工率64.6%（周度-0.7%）。周度开工总体持稳，前期虽有窄幅回升，但基于利润、地缘局势演进的推演，当前开工率的回升多为短期检修结束的季节性规律回升，持续性或不足，供给仍将同比低位运行。4月原料发运及海峡封锁影响开始兑现在PE进口侧，4月进口量67.2万吨（环比-35.9%、同比46.7%），5-6月预计仍将保持较低进口量。

　　【需求】PE、PP下游开工环比走弱，季节性因素及高价原料影响共存，整体对价格驱动有限，偏向于下游对高价原料接受度不足的负反馈。4月PE、PP直接出口大增，形成边际上的需求支撑。

　　【观点】短期开工低位运行、PP现实缺货更严重，周末谈判进展预期下，或形成成本拖拽，短期偏空。PE主力09合约参考价格区间7500-8500元/吨，PP主力09参考价格区间8200-9200元/吨。

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