5月25日，受美伊和平协议希望推动，市场预期霍尔木兹海峡将重新开放，国际油价跌超6%，通胀担忧大幅降温，金价震荡回升，截至收盘，COMEX黄金期货涨1.11%报4573.6美元/盎司，黄金ETF华夏（518850）涨0.57%，黄金股ETF华夏（159562）涨1.32%，有色金属ETF华夏（516650）涨0.46%。

　　消息面上，美国和伊朗原则上已就一项可能结束中东战争的协议达成一致，一旦签署，将在30天内全面恢复霍尔木兹海峡航运。美国总统特朗普称，与伊朗的谈判进展顺利。伊朗外交部发言人巴加埃表示，伊朗和美国已就大部分问题达成共识，但“这并不意味着即将签署协议”，现阶段并未讨论核问题。

　　中信期货分析认为，近日美伊达成和平协议的希望增加，油价大幅下跌推动通胀担忧缓和，黄金震荡上涨。目前美国就业、零售数据仍偏韧性，美联储4月议息会议纪要亦偏鹰，高利率仍是短期黄金重要压制，近期印度上调黄金进口关税后需求亦有走弱压力。短线黄金维持震荡格局，在谈判更明朗之前，黄金的上涨空间可能仍然有限，需警惕冲突和地缘局势反复风险。后续重点跟踪美伊谈判实质性进展及周内将公布的4月PCE和耐用品订单数据。中长期来看，黄金上涨的核心逻辑并未被打破。