【品种策略】锌：05月26日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	震荡	全球锌市库存呈“内松外紧”分化，海外低库存与地缘溢价提供支撑，而国内高库存与弱需求限制上方空间；冶炼成本托底，短期价格维持区间震荡，突破需等待库存去化及非计划减产兑现。
南华期货	震荡	上周加工费走弱，硫酸价格缺乏上行动力，部分冶炼厂或检修，基本面较一季度走强；伦锌低库存下供给收缩弹性强；国内库存维持高位，隐性库存较多，短期宏观与资金指引为主。
银河期货	多	供应端干扰因素频发，国内冶炼厂利润压缩且存有检修预期，虽然短期基本面呈小幅过剩态势，但中长期锌价仍有上行空间。
申银万国	震荡	锌精矿加工费低位及供应紧张支撑锌价，但下游需求疲弱（汽车、家电负增长，地产疲弱）限制涨幅；基建投资增速回升提供一定支撑，需关注美伊战争、美元走势及季节性需求变化。
混沌天成研究	震荡	锌供应端受到多重扰动，包括嘉能可和Nexa工厂火灾减停产以及秘鲁天然气供应中断导致矿山生产受限，地缘风险缓释但核问题分歧仍存，锌价短期偏强震荡。

锌机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

震荡

全球锌市库存呈“内松外紧”分化，海外低库存与地缘溢价提供支撑，而国内高库存与弱需求限制上方空间；冶炼成本托底，短期价格维持区间震荡，突破需等待库存去化及非计划减产兑现。

南华期货

震荡

上周加工费走弱，硫酸价格缺乏上行动力，部分冶炼厂或检修，基本面较一季度走强；伦锌低库存下供给收缩弹性强；国内库存维持高位，隐性库存较多，短期宏观与资金指引为主。

银河期货

多

供应端干扰因素频发，国内冶炼厂利润压缩且存有检修预期，虽然短期基本面呈小幅过剩态势，但中长期锌价仍有上行空间。

申银万国

震荡

锌精矿加工费低位及供应紧张支撑锌价，但下游需求疲弱（汽车、家电负增长，地产疲弱）限制涨幅；基建投资增速回升提供一定支撑，需关注美伊战争、美元走势及季节性需求变化。

混沌天成研究

震荡

锌供应端受到多重扰动，包括嘉能可和Nexa工厂火灾减停产以及秘鲁天然气供应中断导致矿山生产受限，地缘风险缓释但核问题分歧仍存，锌价短期偏强震荡。

【品种策略】锌：05月26日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡锌市库存处于低位，供需两弱，市场交投冷清，短期价格上下空间有限，预计维持区间震荡运行。银河期货震荡全球锌市场供应过剩收窄，国内锌矿加工费上调，冶炼厂复产及进口锌锭流入改善供应，库存低位对锌价有支撑，但需关注库存累库拐点可能导致锌价下跌。申银万国震荡精矿加工费回升和国内汽车产销增长等利好因素，但市场预期精矿供应改善和冶炼供应恢复，锌价回落已部分消化产量增长预期，短期可能宽幅波动，需关注国际贸易谈判和汇率变化。正信期货震荡全球锌...

同花顺期货

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【品种策略】锌：09月05日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货中性锌市供应趋松，国内库存持续累增，天津地区物流限行影响，22000位置支撑暂且有效，需等待库存拐点验证旺季预期。南华期货震荡锌价受宏观因素影响偏弱，但底部有支撑。供给端过剩且矿端宽松，进口锌矿高位。需求端稳定，期待金九银十表现。LME库存下降但未达极值，锌价外强内弱。建议内外反套或卖出看跌期权，需关注宏观数据。银河期货震荡LME市场去库及注销仓单比例增加对锌价有支撑，国内精炼锌产量或减量，尽管社会库存小幅增加，但消费旺季及下游复工复产或...

同花顺期货

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