后市观点

　　周一欧美市场因假期提前结束当天交易，油价的大跌是对美伊可能达成谅解备忘录的预期计价，虽然特朗普周一凌晨称美伊协议“尚未完全谈妥”，但市场还是可能出美伊停战的可能性明显增加，这让投资者对油价预期降温。同时事实上细节上的分歧也让投资者非常警惕，一旦出现变化油价随时可能出现大幅变化。

　　伊朗首席谈判代表卡利巴夫与外长阿拉奇周一在多哈与卡塔尔首相会面，讨论可能的美伊协议以结束冲突，有消息称在卡塔尔斡旋下，美国与伊朗已就伊朗被冻结金融资产问题达成一项谅解，这有助于美伊达成协议。美国总统特朗普周一表示，与伊朗的谈判“进展顺利”，并透露他已要求阿联酋、卡塔尔、巴基斯坦、埃及和约旦等国签署亚伯拉罕协议(即一系列与以色列关系正常化的协定。)，作为美方与伊朗达成协议的一部分努力。不过沙特多次强调，若巴勒斯坦无法建国，就不会与以色列实现关系正常化。美国总统特朗普称与伊朗达成的协议要么是伟大且有意义的，要么就不会达成协议“那样的话，我们将重返战线，枪炮声再起，且规模和烈度将比以往任何时候都更加巨大、猛烈——而这是谁都不愿看到的！”。美伊都想结束战争已是明牌，如何在分歧点上达成一致这是当前最为棘手的难点，需要美国继续让一大步，伊朗适当让步。

　　原油市场供需基本面上，原油库存正在快速消耗，虽然原油需求明显受到抑制，但供应端的缺失仍是非常明显，这限制了油价的下行空间。在霍尔木兹海峡恢复通航之前，即便当前油价因地缘降温预期出现下挫，供需趋紧仍会为油价的上行蓄势，油价有效止涨的关键还是取决于供应恢复正常。

　　停火已经一个半月时间，但霍尔木兹海峡仍是事实上的封锁状态，美伊达成停战协议，开放霍尔木兹海峡已经成为油市非常紧迫的要求，这次谈判如果再次破裂可能会让市场情绪再次陷入恐慌推动油价冲高，这个代价难以承受，这也是市场愿意相信特朗普最终会推动谅解备忘录落地的原因，地缘局面走向的不确定性让油价容易出现剧烈的波动，注意节奏把握，加强风险控制。

　　每日动态

　　【1】因假体提前收市，WTI主力原油期货收跌6.3美元，跌幅6.52%,报90.3美元/桶；布伦特主力原油期货收跌7.24美元，跌幅6.99%，报96.3美元/桶；INE原油期货收跌3.04%，报602.8元。

　　【2】美元指数跌幅0.36%,报98.98；港交所美元兑人民币跌幅0.21%,报6.7738；美国十年期国债涨幅0.51%,报109.98；道琼斯工业指数涨幅0.58%,报50579.7。

　　近期要闻

　　【1】【伊朗澄清不设通行费，但安保服务将收费，海峡复航谈判持续】

　　⑴ 伊朗外交部发言人周一明确表示伊朗不打算在霍尔木兹海峡收取通行费，但将提供一系列安保和航行服务，这些服务需要收取费用，因此不应使用通行费这一表述。

　　⑵ 发言人解释称，伊朗与阿曼共同制定确保船只安全通过海峡的协议或机制是符合国际法的负责任行动，既关乎两国作为沿岸国的利益与国家安全，也关乎国际社会的共同利益。

　　⑶ 这些服务包括航行辅助以及保护霍尔木兹海峡、波斯湾和阿曼海环境的必要措施，德黑兰与马斯喀特正在就建立该机制进行谈判并希望尽快达成最终结果。

　　⑷ 自战争爆发以来该海峡被伊朗封锁，全球20%的石油曾通过此水道，上周伊朗已允许每天20至35艘船只通行，美伊正在谈判结束战争并重开海峡，但周一上午伊朗表示签署协议尚不迫近。

　　【围绕霍尔木兹海峡复航，各方密集磋商凸显利益博弈】

　　⑴ 阿曼外交大臣周一与欧盟外交与安全政策高级代表通电话，双方就恢复霍尔木兹海峡航行及结束地区紧张局势的努力交换意见并表达支持。

　　⑵ 据媒体报道，伊朗正与阿曼就海峡管理安排进行讨论，涉及正式规范这一战略水道的海上交通，自战争爆发以来该海峡通行已受到严重影响。

　　⑶ 包括阿曼在内的多个国家对设立通行费安排表示关切，认为霍尔木兹海峡作为天然水道在国际海洋法中具有特殊地位。

　　⑷ 伊朗副外长率领的代表团周日已在马斯喀特与阿曼官员会晤，讨论两国对安全和可持续重新开放的承诺，同时有报道称美伊正接近达成一项涉及重开海峡、资金解冻及延长停火以谈判核协议的共识

　　【2】伊朗不需要，也从未寻求美国对伊朗在霍尔木兹海峡法律主权的承认。 指望美国正式承认这一现实，就像指望敌人官方认证自己的霸权崩溃一样。

　　伊朗外交部发言人：无法保证华盛顿会信守承诺，我们不会理会威胁，只会专注于维护自身利益。我们已达成框架，但无人能断言美伊双方很快将达成协议。潜在的谅解备忘录没有关于霍尔木兹海峡管理的具体细节。伊朗正在就结束战争进行谈判，目前并未讨论核问题。

　　伊朗高级外交官表示，若美国履行潜在谅解备忘录中的承诺，双方将在为期60天的谈判中就核问题及高浓缩铀储备展开讨论，以换取美国方面的制裁解除与资产解冻。

　　【3】凯雷集团能源首席战略官杰夫 柯里(Jeff Currie)周一在新加坡瑞银财富会议期间接受CNBC采访时发出重磅预警：受伊朗战争冲击，亚洲石油库存已接近“最低运营水平”，欧洲数周内跟进，美国或于7月面临实物短缺，全球能源危机正加速发酵。

　　他警示，市场参考的整体石油库存数据存在极大误导性，全球大量原油属于保障管道、储罐系统安全运行的刚需储备，无法直接投放市场流通，当前可交易的有效石油库存已极度紧缺。

　　自今年伊朗战争爆发以来，霍尔木兹海峡航运受阻，中东能源出口大幅受限，全球石油市场持续承压。

　　区域成品油供需格局已然发生剧变。柯里指出，此前承压的柴油价格持续走高，现已反超航空煤油价格，新加坡成品油市场的紧张压力从航煤转移至柴油，供应结构性矛盾愈发突出。

　　柯里表示，当前欧洲的能源供应缓解完全依赖美国原油出口，这种缓冲效果只是暂时现象，伴随夏季用油旺季开启，欧洲将在一个月内出现能源供应紧张问题，而美国战略石油储备的释放原油大多出口至欧洲，本土库存持续消耗，无法长期支撑市场需求，预计7月国内将迎来石油短缺危机。