生意社股票通

　　5月乙二醇价格下调：

　　2026年5月乙二醇价格大幅回落。据生意社数据显示，截止5月22日，国内油制乙二醇市场均价为4903.33元/吨，较4月30日乙二醇均价5155元/吨，下调4.88%。

　　港口乙二醇方面，现货合约(500吨起)基差报价随盘面波动，上周现货合约基差日内报价在+90至+95区间内运行，截止5月22日收盘，5月下合约基差报价+100至+102，下周合约(6.05前)基差报价+110至+115，6月下合约基差报价+135至+137。

　　国内煤制聚酯级乙二醇现货(散水、含税、自提)整车厂提价格为4350-4450元/吨。

　　乙二醇港口库存变动情况：

　　2026年5月21日华东主港乙二醇现货库存总量68.30万吨，较5月18日现货库存总量67.80万吨，环比增加0.5万吨；较4月30日现货库存总量77.24万吨，减少8.94万吨；较3月30日现货库存总量95.30万吨，减少27万吨。

　　乙二醇价格下调的原因剖析：

　　2026年5月22日乙二醇期现双杀，乙二醇主力合约大幅下跌，收盘报4587元/吨，单日跌幅达3.19%，最低触及4483元/吨；乙二醇港口现货价格日跌3.88%，国产车提乙二醇现货价格日跌2.1%。本次下跌是成本端坍塌、供需失衡、资金情绪共振的集中爆发，核心触发因素正是美伊协议草案接近达成的突发消息。

　　一、成本端：地缘溢价消退成本支撑崩塌

　　突发消息直接引爆油价下跌。北京时间5月22日凌晨，媒体援引阿拉伯卫星电视台报道，美国与伊朗已在巴基斯坦斡旋下就协议最终草案达成一致，相关内容预计数小时内公布。市场瞬间定价“中东地缘风险缓解+伊朗原油重返市场”预期，布伦特原油从109美元/桶附近快速跳水，日内跌幅超6%，WTI原油跌破100美元关口，直接带动乙二醇成本端支撑崩塌。

　　油制乙二醇成本快速下移。乙二醇与原油高度相关，油价暴跌直接压缩了油制乙二醇的成本空间，此前因地缘冲突推升的“风险溢价”被快速挤出，产业链价格重心整体下移。

　　煤制成本同步走弱，开工维持高位。国内动力煤价格平稳偏弱，煤制乙二醇利润修复，装置开工率维持在60%以上，榆林化学、黔希煤化工等装置满产运行，进一步压低了现货成本底线。

　　二、供应端：国内高开工+进口预期修正供应压力仍存

　　国内煤制乙二醇供应持续放量。5月国内煤制乙二醇开工率维持高位，货源补充充足，对市场形成持续供给压力。

　　进口减量预期滞后，短期到货仍有缓冲。虽然中东多套装置检修导致5-6月进口到港量预期下滑，但短期到货节奏尚未完全体现，市场对“进口减量”的定价已部分提前，未能形成即时供应缺口。

　　港口库存虽去化但绝对量仍偏高。华东主港库存虽处于持续去库通道，但仍处于近年同期中等水平，对价格的支撑力度有限。

　　三、需求端：聚酯淡季+终端疲软负反馈持续发酵

　　聚酯开工率同比下滑，刚需采购萎缩。5月国内聚酯工厂平均开工率仅75%-77%，同比下降3-5个百分点，对乙二醇的刚需采购明显萎缩。

　　终端织造订单惨淡，库存积压严重。江浙织机开工率仅66%，订单以小单、快反单为主，终端库存高企，聚酯工厂主动降负，形成“需求弱→降负→采购更少→价格跌”的负反馈循环。

　　原料备货降至低位，市场无囤货意愿。聚酯工厂原料备货天数仅7.5天，处于近三年同期最低水平，仅维持刚需采购，价格缺乏买盘支撑。

　　四、资金与情绪：高位获利了结+破位止损跌幅被放大

　　前期涨幅过大，获利盘集中离场。3-4月受中东地缘冲突影响，乙二醇主力合约累积大量获利盘，5月后随着地缘缓和预期升温，资金集中获利了结。

　　关键支撑破位触发程序化止损。5月22日主力合约跌破4600元/吨关键支撑位，触发大量程序化交易止损订单，空头力量集中释放，放大了日内跌幅。

　　市场预期转向悲观，买盘观望情绪浓厚。终端需求疲软、成本支撑松动，市场对6-7月传统淡季的预期持续恶化，多数贸易商和下游工厂保持观望，不愿主动接盘。

　　短期乙二醇难改弱势。美伊缓和压低原油，成本支撑偏弱；聚酯淡季需求疲软，港口库存仍偏高。预计短期乙二醇价格延续弱势，需关注原油波动与终端订单变化。