【观点】正信期货研究院：镍价波动加剧，供给扰动成关键因素
发布时间：2026-5-25 09:26阅读：93
沪镍上周五走势震荡企稳，夜盘震荡延续收144180元/吨。LME镍延续震荡走势，涨幅0.68%，收18880美元/吨。
供给端来看，重点后续关注印尼相关政策落实情况。湿法冶炼辅品硫磺供给收缩导致硫磺硫酸价格跳涨，湿法冶炼成本刚性抬升，下游部分湿法冶炼端由于辅品成本上涨陆续开启停产检修。硫酸镍电池级中间品未来一段时间供应偏紧，价格维持高位，精炼镍升水回归常态水平，总的来说镍金属的总供给短中期收缩确定性较高。需求端来看，不锈钢需求仍旧疲软态势，新能源三元材料需求稳中向好。库存方面，硫酸镍供需偏紧，中间品需求明显好于精炼镍，国内国际精炼镍库存仍处高位缓慢去库，我们预计镍产品未来结构性紧缺持续，中间品尤其是硫酸镍价格支撑镍价不易深跌。
总的来看，沪镍价格上半年底部抬升格局不变，或将因突发的供给扰动以及宏观事件导致价格波动加剧。
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