观点：政策托底，猪价震荡

　　供给方面：5月18日，农业农村部召开视频会，部署落实新修订的生猪产能综合调控实施方案，分析当前生猪生产形势，进一步压实各方责任，推动生猪产业从数量扩张转向高质量发展。会议要求，3750万头能繁母猪总目标，按区域实际情况逐级分解下达各省市；明确多项硬性措施和考核机制，严查产能逆势扩张；强化督导检查和追责。受行业调控政策与持续性亏损的双重影响，能繁母猪存栏量自2025年5月的4042万头逐步下降至2026年3月的3904万头，累计下降138万头，与3750万头调减目标相比，当前存栏存在154万头的差距。今年春节以后，行业持续陷入深度亏损，再叠加调控政策加码，二季度产能去化有望加速。

　　需求方面：随着气温持续升高，猪肉消费进入季节性淡季，屠宰企业开工持续下滑，叠加冻猪肉库存高位限制其进一步入库的意愿，市场需求缺乏持续支撑动力。

　　策略建议：当前生猪市场受供需双方博弈、政策托底等多重因素影响，价格预计仍将维持低位震荡态势。操作上，建议暂观望。

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