【盘面回顾】上一交易日，沪锌加权合约收于24697元/吨。其中成交量为16.15万手，持仓19.53万手。现货端，0#锌锭均价为24480元/吨，1#锌锭均价为24410元/吨。

　　【核心逻辑】上一交易日，沪锌日内震荡探底，夜盘偏弱运行。尽管多头逻辑依旧存在，但夜盘时间宏观利空突袭，霍尔木兹海峡战争风险再次上升，油价美指双双上行压制基本金属走势。沪锌基本面短期跟随全球矿紧逻辑，除内外反套估值外无其他明显上行驱动，但伦锌基本面又过于强劲，低库存下供给收缩价格弹性极强带动沪锌上涨。短期国内供给仍处宽松，库存上依旧维持较高水位，且国内锌锭隐性库存预计仍较多。展望未来，短期若地缘冲突再次被计价或震荡偏弱为主。

　　【南华观点】震荡。

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