股指：美国三大指数回落，上一交易日股指再度走强，公用事业板块领涨，有色金属板块领跌，市场成交额2.91万亿元。资金方面，5月18日融资余额增加157.27亿元至28719.06亿元。A股半导体、AI 算力、存储芯片等硬科技赛道爆发，有色金属同步走强，资金聚焦高景气硬科技与资源龙头。我们认为本轮科技的上涨并不仅仅是对未来持续向好预期带来的估值驱动，同时有强劲业绩上涨带来的基本面支撑。当前龙头企业营收与利润保持高增，产业落地节奏不断加快，全球算力资本开支、AI商业化应用逐步落地，真实需求持续释放。在业绩持续向好下，科技股估值有望得到重塑，短期回调更多是流动性扰动与情绪释放，中长期成长逻辑未发生根本改变，技术革新带来的产业红利仍将持续释放。

　　原油：SC夜盘上涨2.4%。美国总统特朗普在社交平台“真实社交”发文表示，在卡塔尔、沙特阿拉伯、阿联酋领导人请求下，他已下令19日不按原计划对伊朗发动军事打击。伊朗最高领袖穆杰塔巴·哈梅内伊的社交媒体账号当地时间18日再次摘发其上任后首份声明，重申将考虑在敌人不擅长的领域开辟新战线。18日，伊朗成立管理霍尔木兹海峡的新机构“波斯湾海峡管理局”。当天，“波斯湾海峡管理局”在社交媒体的官方账号正式开通运行，该账号将对霍尔木兹海峡最新进展进行实时更新。

　　贵金属：贵金属大幅调整。由于美国4月CPI和PPI数据超预期上行，同时地缘局势前景不明，油价再度上涨，通胀风险抬升，美债利率大幅上行，30年期收益率创2007年以来最高水平，流动性收紧预期引发贵金属调整，短期内贵金属承压，上行动能不足。从宏观层面来看，美联储短期内大概率延续谨慎观望态度，但美国就业市场仍有隐忧，后续若地缘局势逐步缓和，降息预期仍有修复回归空间。中长期维度看，贵金属价格中枢具备持续上行基础：一方面地缘政治风险中枢抬升，全球政治经济秩序重构仍在持续，另一方面市场对美国财政可持续性担忧仍在加剧，同时特朗普频繁干预美联储独立性，因此去美元化进程将持续推进，全球央行增持黄金储备的趋势延续，中国央行连续18个月增持。白银、铂金、钯金兼具金融与工业双重属性，整体跟随贵金属板块运行，但受供需因素影响弹性相对更大。

　　一、当日主要新闻关注

　　综合新华社、央视新闻和CCTV国际时讯报道，美国总统特朗普应海湾国家请求暂缓了对伊军事打击，但战备威慑不减，美以联合动武的准备已被评估为“完成”；伊朗则强势回应，警告若再遭袭将开辟“新战线”，并继续推进霍尔木兹海峡的管控与收费。与此同时，地区冲突仍在持续，海峡封锁引发的全球供应链震荡正加速蔓延。

　　2）国内新闻

　　近日，中国人民银行发布关于《中国人民银行管理领域严重失信主体名单管理办法（征求意见稿）》（以下简称《管理办法》）公开征求意见的通知。《管理办法》分为5章24条，从严重失信主体名单的列入条件与管理措施、列入和移出程序、信用修复等多个方面，对金融领域失信行为建立起闭环的治理体系。

　　3）行业新闻

　　羊城晚报讯记者朱嘉乐报道：5月19日，广州急诊医学研究所启动仪式在广州医科大学附属第二医院(以下简称“广医二院”)举行。该研究所汇聚1家牵头单位和14家共建单位，聚焦四大核心方向，旨在构建高水平急诊医学科研与转化平台。当前广东省、广州市正加速构建高效、安全的紧急医学救援体系，对急诊急救能力提出了更高要求。广州急诊医学研究所围绕“防、救、治”一体化链条，聚焦智慧院前急救体系、脓毒症早期精准诊疗、急性中毒机制与救治、创伤与烧伤急救四大核心方向。

　　二、外盘每日收益情况

　　三、主要品种早盘评论

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