中信期货:地缘混沌,低供应支撑,PP区间看待
发布时间:2026-5-20 08:50阅读:285
原料端上,地缘扰动下油价日内延续高波动,霍尔木兹海峡延续低通行量,海外成品油整体延续快速去库,随着美国炼厂季节性提负开启,旺季临近背景下原油后期去库或有所加快。预期层面美伊地缘形势仍显焦灼,地缘预期若不断摇摆但无实质性进展,油价仍可能再度走强;若和谈取得实质性进展,霍尔木兹海峡通行量逐步回升,油价预计大幅回调消化利空后重回基本面紧缺的交易格局,地缘情绪反复下波动率预计仍然偏高。PP供给短期仍偏低位,部分装置23日前开回。此前中东多国石化装置受战事扰动,据海关数据,我国自伊朗进口PP量极小,自波斯湾地区进口占比16.9%,3、4月进口减量。PP炼厂端油制、PDH利润仍偏承压,下游需求淡季,采买有限。(中信期货)
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