今天和大家聊一下WorldQuant Alpha 12因子：量增价跌，赌反弹。

只要一提到“量价关系”，很多股民，第一反应就是：“量价齐升是买入信号，量价背离要小心！”教科书上是这么写的，大V也是这么喊的。但如果你拿这个去跑量化回测，结果肯定不尽人意。

今天要讲的这个 Alpha 12，就是一个专门跟“直觉”对着干、专治各种不服的因子。它就像是一个性格叛逆的操盘手，只有在特定的量价配合下才肯出手。一、因子解构

咱们平时看盘，如果一只股票突然拉了一根大阳线，底下成交量柱子也放量了，大家是不是觉得特兴奋？觉得主力资金进场了，这就叫“量价齐升”，后市看涨？

Alpha 12 就要给你泼一盆冷水。在它的逻辑里，量价同向（一起涨或一起跌），反而是坏事；量价反向（背离），才是赚钱的机会。听起来是不是有点反人性？这就对了。量化赚的就是人性的弱点，赚的就是过度反应或者反应不足的钱。

公式展示：先来看看因子长什么样，

因子乍一看很复杂，拆解开看就很简单。

1）delta(volume, 1)就是：今天成交量 − 昨天成交量看成交量是变多了，还是变少了。

2）sign(delta(volume,1))sign 指的是一个数值的“正负属性”，通过符号函数可以将任意数简化为 1（正）、-1（负）或 0。

Sign函数取值如图所示：

大于 0 → 给你 +1；

小于 0 → 给你 -1；

等于 0 → 给你 0；函数只关心量是涨了还是跌了，不关心涨多少。

3）delta(close, 1)今天收盘价 − 昨天收盘价， 就是最原始的一天涨跌幅方向（没除以价格，本质还是涨跌）。

4）-1 * delta(close,1)给价格变动乘个负号：如果价格涨 → 变成负数如果价格跌 → 变成正数也就是说：价格跌 = 给高分，价格涨 = 扣分。

5）整体逻辑合起来：当成交量上升（sign=+1）， 同时价格下跌（-delta(close)>0）， 因子值最大。

组合起来看：

量增 (+1) + 价涨 (+)负分 (做空)，这就是打击“量价齐升”。

量增 (+1) + 价跌 (-)正分 (做多)，这就是典型的“恐慌盘吸筹”。

量缩 (-1) + 价涨 (+)正分 (做多)，这叫“缩量上涨”。

量缩 (-1) + 价跌 (-)负分 (做空)，这叫“无量阴跌”。

为什么因子分数是负数要做空，正分要做多？

确实，公式本身只是一串数学符号，它算出来的是一个数值（比如 -5, 0.2, 100），它自己不会喊“卖出”或者“买入”。但在 WorldQuant（以及绝大多数多因子选股体系）的框架里，有一个默认的“游戏规则”：分数越高越买，分数越低越卖。

这个因子实际上是在交易 “量价关系的背离” 。

它的核心哲学是：当大家都同意同一个方向时（量价同向），行情可能就要反转了；当大家产生分歧或者犹豫时（量价背离），机会来了。

我们细品一下它最看好的两种情况：

（1）最强买入逻辑：放量暴跌 (量增价跌)

赚谁的钱？ 赚恐慌盘的钱。

当股价大跌且成交量剧增，说明大量散户在割肉，恐慌情绪达到顶峰。Alpha 12 认为这时候是短期底部，主力正在利用恐慌大口吃货。所以，买！

（2）次强买入逻辑：缩量上涨 (量缩价涨)

赚谁的钱？ 赚“惜售”的钱。

股价涨了，但成交量反而小。技术派可能会说这是“量能不足，上涨乏力”。但在某种语境下，这说明筹码锁定良好，持有者不愿意卖，买盘只需要一点点力气就能把价格推上去。所以，买！

反之，它最讨厌的就是放量大涨（认为是诱多出货，大家都疯狂了我就跑）和缩量阴跌（认为是人气散尽，钝刀子割肉最疼）。

下面我们来说一下风险点，虽然逻辑听着很美，但还是提个醒，这因子直接用有几个大坑：

1、量纲问题（最致命）：

公式里用了 delta(close, 1)，这是价格的绝对变化量。茅台涨 1% 是涨了 15 块钱，一个两块钱的烂股涨 10% 才涨 2 毛钱。如果你直接按这个因子得分排序，茅台永远比烂股得分高（或低）。这会导致因子严重偏向高价股。

修正建议：实战中通常要除以股价（即使用收益率），或者做标准化处理。

2、缩量上涨的陷阱：在A股，有些庄股或者流动性枯竭的小票，也会出现“缩量上涨”。这时候买进去，可能就像进了“杀猪盘”，想出来的时候发现根本没人接盘（流动性风险）。

3、换手率：这是个 delta(1) 的因子，意味着它每天都在变，信号闪烁很快。如果你的交易成本（手续费、冲击成本）控制不住，这点 Alpha 收益分分钟被磨没。

下面是一段可直接跑的代码，我们只需要实现 get_hq(stock_list, fields, start, end) 函数即可。 假设 get_hq() 返回的是一个包含多个股票的 DataFrame：

下图为以沪深300成份股为股票池，得到的最近因子值最大的股票对应的因子走势：

Alpha 12 告诉我们一个道理：在交易的世界里，有时候看着最热闹的地方（放量大涨），往往是危墙之下；而看着最惨烈的地方（放量大跌），反而可能是黄金坑。

关注"叩富问财"服务号/公众号，回复“量化软件”，联系客户经理开通量化交易权限与优惠费率证券账户！

立即行动：打开微信，搜索"叩富问财"，在对话框中输入"量化软件"，开启你的量化交易之旅！