行情表现

日内消息
　　1、上海金属网：锡价再度下调 市况表现尚可
　　近期价格调整，不过短期内趋势仍有支撑，市场部分刚需承接，部分则表现观望，总体出货情况尚可；由于目前盘价仍处相对高位，终端认可度有限，且部分行业消费增长迟缓，因此订单需求仍不如预期，短线交易增长与否仍多取决价格高低。跟盘下调，听闻小牌对6月升水500-升水900元/吨左右，云字头对6月升水900-升水1200元/吨附近，云锡对6月升水1200-升水1500元/吨左右。(SHMET)
　　2、广发期货：美伊冲突存反复，油价高企压制锡价
　　供应方面，一季度进口锡矿量总计约17109.82金属吨，季度累计同比增长44.17%，季度环比增长4.09%，其中从缅甸总进口锡精矿约4702.23金属吨，同比增长75.26%，但目前缅甸将进入雨季，露天开采与运输将受限，同时工业炸药审批存在问题，1月配额基本耗尽，炸药审批进度成为复产提速的关键，关注缅甸生产恢复节奏。需求方面，下游消费表现尚可。华南地区终端订单维持一定水平，部分传统消费领域略显疲软，但整体锡下游消费正逐步复苏。家电行业3月排产有所增加，但需求恢复较为缓慢。下游企业反馈订单接单水平略有好转，整体复苏节奏偏慢，锡需求的核心变量来自于新兴需求的结构性爆发：AI服务器对高算力芯片的需求呈井喷式增长，由于高端芯片封装对锡膏的品质和用量要求更高，单位算力设备的耗锡量显著高于传统消费电子；同时，光伏焊带和新能源汽车维持高增速，有效对冲了传统3C电子的疲软。综上所述，短期美伊冲突存反复，导致油价剧烈波动，压制金属价格，但考虑到锡基本面中长期看涨逻辑依旧稳固，待情绪企稳后对锡保持逢低做多思路。(广发期货)

品种基本面
　　据同花顺iFinD数据显示：
　　5月19日上海1#锡锭现货价格报价405900.00元/吨，相较于期货主力价格（409640.00元/吨）贴水3740.0元/吨。

机构观点
　　南华期货：锡宽幅震荡
　　

　　【市场回顾】沪锡加权上一交易日报收在41.09万元每吨；成交32.47万手；持仓8.38万手。现货方面，SMM 1#锡价408600元每吨。

　　【核心逻辑】上一交易日，锡价日内震荡探底，夜盘窄幅震荡，观望情绪居多。主因通胀黏性回归，加息预期和强美元压制基本金属走势。从基本面看，整体依旧处于强预期弱现实。供给端虽有一定叙事性，但都属于对于远期的担忧，炸药和柴油成本都暂时没有兑现，只是三大主要供给地整体不确定性较强。需求端，下游整体以支撑为主，整体依旧处于预期叙事，同时现货成交受价格影响整体疲软。展望未来，跟随宏观与资金指引，高位震荡。

　　【南华观点】高位宽幅震荡

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