【品种策略】铝：05月19日多家期货公司晨报观点汇总

铝机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	震荡	废铝采购成本随原铝价格波动，需求疲弱且终端行业进入淡季，社会库存累积，厂家备货意愿薄弱，预计价格在22500-24000元/吨区间波动。
南华期货	震荡	宏观情绪压制与产业基本面博弈，海外能源成本与低库存支撑外盘铝价，但国内高库存和消费淡季压力，内外价差延续外强内弱格局。
银河期货	震荡	氧化铝新投产能增加，现货市场招标价格下跌，仓单压力较大，几内亚铝土矿运费高企影响利润，供需平衡承压。
兴业期货	偏多	铝供应紧缺格局延续，国内需求仍在，出口预期乐观，库存持续下降，叠加美元指数上行放缓，价格下方支撑较强。
正信期货研究院	震荡	电解铝库存高于历史同期水平，现货贴水走阔，且国内需求旺季尾声，宏观层面流动性紧缩风险加大，短期需警惕宏观风险对价格的影响，建议区间震荡对待。
申银万国	震荡	美联储新主席上台后缩表降息政策预期增强，美元流动性回笼令市场承压；中东电解铝减产风险事件未有新进展，海外供给缺口及历史低库存为伦铝提供支撑，国内需求端及去库进展成为市场主要驱动因素。
混沌天成研究	震荡	中东地缘风险与美伊谈判存在不确定性，国内光伏需求不及预期，铝供应增量逐步兑现，但库存去化和出口改善支撑价格，下行空间有限，需关注政策预期兑现与库存压力变化。

铝机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

震荡

废铝采购成本随原铝价格波动，需求疲弱且终端行业进入淡季，社会库存累积，厂家备货意愿薄弱，预计价格在22500-24000元/吨区间波动。

南华期货

震荡

宏观情绪压制与产业基本面博弈，海外能源成本与低库存支撑外盘铝价，但国内高库存和消费淡季压力，内外价差延续外强内弱格局。

银河期货

震荡

氧化铝新投产能增加，现货市场招标价格下跌，仓单压力较大，几内亚铝土矿运费高企影响利润，供需平衡承压。

兴业期货

偏多

铝供应紧缺格局延续，国内需求仍在，出口预期乐观，库存持续下降，叠加美元指数上行放缓，价格下方支撑较强。

正信期货研究院

震荡

电解铝库存高于历史同期水平，现货贴水走阔，且国内需求旺季尾声，宏观层面流动性紧缩风险加大，短期需警惕宏观风险对价格的影响，建议区间震荡对待。

申银万国

震荡

美联储新主席上台后缩表降息政策预期增强，美元流动性回笼令市场承压；中东电解铝减产风险事件未有新进展，海外供给缺口及历史低库存为伦铝提供支撑，国内需求端及去库进展成为市场主要驱动因素。

混沌天成研究

震荡

中东地缘风险与美伊谈判存在不确定性，国内光伏需求不及预期，铝供应增量逐步兑现，但库存去化和出口改善支撑价格，下行空间有限，需关注政策预期兑现与库存压力变化。

【品种策略】铝：05月19日多家期货公司晨报观点汇总

铝机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡中美关税战暂停及经济数据表现良好提振市场情绪，氧化铝价格因矿端扰动及检修影响上涨，电解铝产能高位且库存去库，但需求淡季限制铝价，预计铝价维持宽幅震荡。南华期货震荡中美关税和谈超预期改善宏观情绪，美国CPI低于预期提升降息预期，推动铝价短期震荡偏强；旺季结束需求走弱预期限制涨幅，中期关税和谈结果及光伏排产情况影响铝价走弱幅度，持续去库支撑短期价格。银河期货偏多几内亚铝土矿停产可能导致铝土矿供应紧张，加上氧化铝出口增加和原料价...

同花顺期货

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【品种策略】橡胶：05月19日多家期货公司晨报观点汇总

橡胶机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡主产区干旱天气缓解，天胶库存回升；轮胎企业检修导致成品库存累积；市场担忧厄尔尼诺气候影响橡胶产出，支撑胶价。南华期货震荡天然橡胶供需支撑下企稳，库存压力居高，进口增长预期，天气改善和库存偏高带来上方压力，宏观情绪扰动与供应实际上量情况需关注。兴业期货多厄尔尼诺事件临近导致产区割胶增产预期不佳，泰国降雨强度增大，国内橡胶累库压力减轻，成本支撑上移推动橡胶价格上涨国都期货震荡全球天然橡胶产区逐步开割，供给初期上量有限，市场对厄尔...

同花顺期货

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