【品种策略】白糖：05月19日多家期货公司晨报观点汇总

白糖机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	震荡	国际糖业组织预计全球糖市场未来短缺，但国内主产区丰产及高库存限制白糖反弹空间，供需矛盾使价格波动加剧。
银河期货	震荡	国际方面，巴西乙醇折糖价对美糖价格形成上方压力，同时印度禁止食糖出口等因素支撑国际糖价，整体呈区间震荡；国内方面，广西和云南糖产超预期叠加库存压力较大，但政策托底预期存在，国内糖价短期震荡走势为主。
兴业期货	震荡	国内外白糖供应充裕，库存高企，但国际油价高位及巴西制糖比下降，叠加厄尔尼诺天气影响，导致市场对白糖价格维持震荡偏强预期。
正信期货研究院	震荡	国际市场乐观预期消退，巴西提高乙醇掺混比例支撑糖价，巴西中南部食糖产量下降，印度糖厂压榨进度加快但不及预期，泰国产糖量超预期，整体利多利空因素交织导致白糖期货震荡。
光大期货	震荡	国内现货报价小幅下调，进口数据同比大幅回落，盘面缺乏方向性，未来走势核心取决于国内去库进度及外部原油和巴西压榨进度的影响。
申银万国	震荡	国际油价较高导致巴西制糖比可能走低，国内增产拖累糖价，但进口许可证收紧和国际糖价止跌企稳使国内糖价有筑底走强的可能。
混沌天成研究	震荡	国内白糖供强需弱、库存高企，叠加糖料丰产导致供应宽松，但当前白糖估值偏低，下方成本支撑较强，同时厄尔尼诺预期增强，下跌空间有限，操作建议逢低买入。

白糖机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

震荡

国际糖业组织预计全球糖市场未来短缺，但国内主产区丰产及高库存限制白糖反弹空间，供需矛盾使价格波动加剧。

银河期货

震荡

国际方面，巴西乙醇折糖价对美糖价格形成上方压力，同时印度禁止食糖出口等因素支撑国际糖价，整体呈区间震荡；国内方面，广西和云南糖产超预期叠加库存压力较大，但政策托底预期存在，国内糖价短期震荡走势为主。

兴业期货

震荡

国内外白糖供应充裕，库存高企，但国际油价高位及巴西制糖比下降，叠加厄尔尼诺天气影响，导致市场对白糖价格维持震荡偏强预期。

正信期货研究院

震荡

国际市场乐观预期消退，巴西提高乙醇掺混比例支撑糖价，巴西中南部食糖产量下降，印度糖厂压榨进度加快但不及预期，泰国产糖量超预期，整体利多利空因素交织导致白糖期货震荡。

光大期货

震荡

国内现货报价小幅下调，进口数据同比大幅回落，盘面缺乏方向性，未来走势核心取决于国内去库进度及外部原油和巴西压榨进度的影响。

申银万国

震荡

国际油价较高导致巴西制糖比可能走低，国内增产拖累糖价，但进口许可证收紧和国际糖价止跌企稳使国内糖价有筑底走强的可能。

混沌天成研究

震荡

国内白糖供强需弱、库存高企，叠加糖料丰产导致供应宽松，但当前白糖估值偏低，下方成本支撑较强，同时厄尔尼诺预期增强，下跌空间有限，操作建议逢低买入。

【品种策略】白糖：11月05日多家期货公司晨报观点汇总

白糖机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡国际市场糖产量预期增加，导致糖价承压；但国内糖价因成本低位获得支撑，进口糖成本低限制反弹空间。南华期货偏空国际原糖期货因供应过剩预期下跌，带动郑糖走弱。巴西和印度的糖产量增加，国内糖会预估产量增加，市场供应充足，导致糖价进入下滑通道。银河期货震荡国际糖价大幅下跌，巴西增产压力影响全球糖价，国内白糖产量增加，但国内糖厂开榨及进口政策收紧，预计短期内郑糖价格区间震荡。建议高卖低平操作。光大期货空巴西中南部地区甘蔗入榨量和乙醇...

同花顺期货

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【品种策略】白糖：12月19日多家期货公司晨报观点汇总

白糖机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡印度2025/26年度食糖丰产预期及预计进口量增加，对远月郑糖形成压制，现货价格随期价下跌，市场利多因素难寻，导致郑糖震荡下行。南华期货偏空美元走强及国际供应改善导致ICE原糖期货下跌，印度可能通过生产乙醇或增加出口缓解过剩压力，巴西产糖量同比下降，国内糖价下跌并逼近5000点关口。银河期货偏空国际糖价大跌，巴西糖供应压力缓解，但北半球增产周期及国内糖厂开榨增加供应压力，国内糖价趋势性走弱，短期维持弱势。国内糖厂亏损可能引发托底政策，需...

同花顺期货

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