商品ETF是跟踪大宗商品价格的ETF，常见的有黄金ETF、白银ETF、豆粕ETF、有色ETF等。商品与股票、债券相关性低，加入投资组合可以降低整体波动，同时提供通胀对冲功能。下面重点介绍黄金ETF和豆粕ETF。

黄金ETF（518880、518800）：国内规模最大的黄金ETF。跟踪上海黄金交易所黄金现货价格（AU9999）。每份ETF对应0.01克黄金。交易规则：T+0，免印花税。黄金ETF的价格与黄金现货价格基本一致，无杠杆。投资黄金ETF无需担心保管、回购等问题。

黄金的投资逻辑：作为避险资产，当经济不确定性增加、地缘政治风险上升或通胀预期升温时，黄金往往上涨。黄金与股票、债券负相关，在股灾中能起到对冲作用。但是黄金本身不产生现金流，长期收益率低于股票。

投资方式：

- 波段交易：根据技术指标或宏观事件买卖黄金ETF，适合短线投资者。

- 资产配置：在投资组合中配置5%-15%的黄金ETF，平滑回撤。

- 定投：长期定投黄金ETF，与股票定投组合，分散风险。

豆粕ETF（159985）：跟踪大商所豆粕期货价格指数。豆粕是饲料原料，受供需、天气、猪周期等影响。豆粕ETF属于商品期货ETF，有展期成本（移仓换月可能产生损失或收益）。交易规则：T+0，免印花税。

豆粕ETF的特点：波动较大（年化波动率20%以上），与A股相关性低。在通胀周期或农产品牛市中有较好表现。但豆粕期货存在升水结构，长期持有可能因展期损失而侵蚀收益。因此，豆粕ETF更适合中短期交易或作为对冲工具，不宜长期持有。

其他商品ETF：白银ETF（161226）、有色ETF（512400）等，但规模较小，流动性一般。

商品ETF的风险：价格波动大，黄金ETF也可能下跌20%以上；商品期货ETF有展期不确定风险；部分商品ETF流动性不足。

投资建议：对于普通投资者，黄金ETF是较容易上手的商品品种。可以采取“逢低买入”策略，当金价处于历史低位时分批买入。对于量化交易者，可以利用商品ETF与股票ETF的低相关性，构建风险平价组合。国金证券等平台支持所有商品ETF交易。

商品ETF的量化策略示例：根据美元指数、实际利率等指标预测黄金价格，产生交易信号；或者使用动量策略交易豆粕ETF。由于T+0机制，日内策略也可尝试。但注意，商品ETF的波动较大，仓位控制尤为重要。