周五（5月15日），欧美股市集体收跌，德国DAX指数跌超2%，美国三大股指均跌超1%。

　　美国三大股指全线收跌，道指跌超500点，报49526.17点，标普500指数跌1.24%报7408.5点，纳指跌1.54%报26225.14点。本周，道指跌0.17%，标普500指数涨0.13%，纳指跌0.08%。

　　欧洲三大股指收盘全线下跌，德国DAX指数跌2.07%报23950.57点，法国CAC40指数跌1.6%报7952.55点，英国富时100指数跌1.71%报10195.37点。本周，德国DAX指数跌1.59%，法国CAC40指数跌1.97%，英国富时100指数跌0.37%。

　　中概股普遍下跌，纳斯达克中国金龙指数跌2.80%。个股方面，金山云跌超9%，哔哩哔哩跌逾6%，阿里巴巴跌超6%，小马智行跌逾5%，百度集团跌超5%，万国数据跌逾5%，老虎证券跌近5%，禾赛科技跌近5%，亚朵涨超3%，华住集团涨逾1%，再鼎医药涨超1%。

　　黄金、科技股普遍下跌

　　大型科技股多数下跌，特斯拉、英伟达跌超4%，亚马逊、谷歌跌逾1%。芯片股普遍下跌，费城半导体指数跌4.02%，ARM跌超8%，美光科技跌逾6%，英特尔跌超6%，超威半导体跌逾5%，阿斯麦跌超5%。

　　黄金股表现疲软，盎格鲁黄金跌超9%，哈莫尼黄金跌逾9%，科尔黛伦矿业跌超9%，金田跌逾8%，金罗斯黄金跌超8%，埃尔拉多黄金跌近8%，巴里克黄金跌近6%。

　　黄金股和科技股下跌的背后，市场对全球通胀担忧有所加剧。Wind行情数据显示，美国10年期国债收益率盘中一度跃升至4.601%，创2025年5月以来新高。美国30年期国债收益率盘中升至5.13%，同样刷新了2025年5月以来新高。

　　分析人士指出，美债收益率飙升，在能源价格上涨以及长期通胀担忧加剧的背景下，债券相较高风险股票显得更具吸引力，导致资金从股市撤离。

　　国信证券表示，短端利率仍受美联储政策锚定，而长端则受到通胀预期、财政赤字与国债供给压力的共同压制。美联储当前维持谨慎观望立场，政策天平在抗通胀与稳增长之间艰难平衡。4月强劲的非农就业数据为美联储坚持高利率提供了依据，但时薪增长放缓也缓解了通胀螺旋式上升的急迫性。市场预期5月会议维持利率不变的概率接近100%，年底前累计降息幅度已收窄至接近于零。美联储下任主席沃什的鹰派言论进一步强化了这一预期。

　　展望后市，国信证券认为，若通胀数据未见加速上行，美联储将维持当前利率水平不变；若数据显示服务通胀顽固，市场可能进一步上修利率预期。总体来看，除非经济活动出现急剧萎缩，否则美联储政策转向的门槛已被显著抬高。此外，美国财政赤字扩张与长期国债供给增加，也意味着未来即便开启降息周期，长端利率下行空间可能仍相对有限。

　　国际金价跌超3% 白银跌超10%

　　当地时间5月15日，国际贵金属期货普遍收跌，COMEX黄金期货跌3.02%报4543.60美元/盎司，本周累计下跌3.96%，COMEX白银期货跌10.59%报76.30美元/盎司，本周累计下跌5.65%。

　　5月15日是鲍威尔担任美联储主席的最后一天，其任期横跨疫情时期、高通胀阶段，以及美联储连续加息与降息周期。

　　即将接任的美联储主席凯文·沃什面临严峻挑战：若中东战争长期化并推升通胀持续高企，美联储甚至可能被迫重新加息。

　　近日，美国劳工统计局（BLS）发布的2026年4月消费者价格指数（CPI）数据显示，美国通胀压力显著回升，整体与核心通胀双双走高，超出市场预期。

　　数据显示，经季节调整后，4月美国CPI环比上涨0.6%，较3月0.9%的涨幅有所回落；未经季节调整的同比涨幅大幅升至3.8%，较3月的3.3%显著扩大，创阶段性新高。核心CPI（剔除食品与能源）环比上涨0.4%，同比上涨2.8%，均较前值抬升，通胀粘性凸显。

　　美国通胀持续向上的可能性不低，高通胀压力下，市场担忧美联储会否选择加息，特别是欧央行行长拉加德在5月的议息会议上暗示6月份可能加息。开源证券认为，美联储会平衡经济增长与通胀风险，即使短期内通胀压力较大，但只要美国居民的通胀预期相对稳定，美联储加息的可能性便不高。

　　美油主力合约收涨4.44%，报105.66美元/桶；布油主力合约涨3.29%，报109.2美元/桶。美伊谈判未取得实质进展，霍尔木兹海峡航运安全不确定性仍存，市场担忧原油供应受阻；叠加全球原油库存快速下滑，成品油供应紧张加剧，共同推升油价。

　　伊朗方面明确表示，除与自身处于冲突状态国家的船只外，其他船只可通过海峡，但需与伊朗海军协调。

　　全球原油供给中，中东原油出口高度依赖该通道。长期中断将迫使买家转向其他来源，如美国或其他地区增产，但运输时间和成本差异将推高整体交付价格。

　　美国方面，特朗普表示耐心正在耗尽，并寻求通过国际渠道推动海峡重新全面开放。这些动态导致市场短期难以形成明确方向，交易员密切跟踪任何地缘消息更新可能带来的边际变化。