零售销售符合预期，海湾国家寻破局新思路

　　4月零售销售环比增长0.5%，符合市场预期，这也是美国零售销售额连续第三个月实现增长。由于该数据未经通胀调整，销售额的增长很大程度上是由油价和食品价格的飙升推高的。高通胀同时正在挤出非必要支出。4月汽车经销商、家具店、百货商店和服装店销售额全线下滑。其中表现亮眼的是线上零售数据，可能部分原因是退税金额增加。这份数据可能给市场带来因消费支出放缓的担忧。目前海湾国家探讨冲突后与伊朗降温机制，沙特提出缔结互不侵犯条约。这可能是破局中东局势的新思路，海湾国家通过与伊朗签订和平协议来提交投名状以换取海峡通行权。资金方面，目前SLV白银和SPDR黄金ETF迎来持仓三连增，白银的供应短缺逻辑为其提供了多头情绪的爆发，同时其波动率也将随之上升，短线资金建议把握市场节奏建仓，谨防追涨杀跌。国内白银库存仍然处于低位，虽然近期地缘冲突抑制了部分白银工业上的需求，在中长期来看，AI和新能源在白银上的需求趋势未产生结构性逆转。黄金短线上涨动能依旧不足，美国经济数据未能给予其足够动能，短期仍然以震荡为主。中长期上，目前金银比处于低位，可以关注其回归，我们认为在黄金的战略储备需求会为金价托底，降息节奏只是延缓，长期依旧存在降息预期，这为黄金提供了长期的价格支撑。

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