行情表现

日内消息
　　1、临沂华东金属城再生铜库存较常规翻倍
　　据上海有色网(SMM)近期对临沂华东有色金属城实地调研了解，作为长江以北最大废旧有色金属集散基地，该市场主要货场再生铜原料库存较常规水平至少翻倍。
　　2、再生铜原料回款周期延长 库存水平上升
　　据SMM实地了解，近期国内再生铜原料贸易商普遍反映货款回款周期显著延长，自4月以来平均回款时间已达两周以上。这一现象主要受以下因素影响：3月末铜价持续上涨，刺激大量国产再生铜原料进入流通环节。然而，江西、安徽、湖北等传统利废地区的企业开工率处于低位，导致原料集中流向河南、江苏等地。由于全国再生铜杆企业开工率严重不足，整体市场的原料消化能力有限，货物从卸货到完成最终流转平均需要8-14天，较以往明显延长，进而拉长了贸易商的回款周期。与此同时，高铜价抑制了再生铜杆的销售，下游出货不畅使得大量再生铜原料积压在贸易商及再生铜杆企业的仓库中，再生铜原料社会库存水平明显上升。

品种基本面
　　据同花顺iFinD数据显示：
　　5月13日上海1#电解铜现货价格报价108500.00元/吨，相较于期货主力价格（108510.00元/吨）贴水10.0元/吨。

机构观点
　　光大期货：铜供应存不确定性，震荡偏多思路更优
　　

　　隔夜内外铜价震荡走高，国内精炼铜现货进口维持小幅盈利。宏观方面，美国4月CPI同比上涨3.8%，高于市场预期的3.7%，创2023年5月以来最高纪录；核心CPI同比上涨2.8%，也超出预期的2.7%，并创下2025年9月以来的最高水平。美伊冲突正通过能源、机票及运输成本向价格体系传导，通胀顽固性也导致市场对美联储降息预期继续后延，年内降息预期渺茫，但市场也在关注通胀持续性问题。美伊停火谈判陷入严重僵局，伊朗称与美谈判先决条件是结束战事并解除封锁，特朗普称不急于解决冲突，美国防长表示停火协议依然有效，特朗普重启对伊军事行动无需国会授权。库存方面，LME库存下降1000吨至400000吨；Comex库存增加1113吨至565186吨；SHFE铜仓单下降470吨至88547吨，BC铜增加2445吨至14783吨。需求方面，企业对于高价铜保持谨慎，下游刚需采购为主，国内库存去化速率放缓，总体消费呈现韧性。此前提到，在宏观整体偏稳的情况下，市场关注点会放在供或需有较大影响的品种，而近期在极端TC费用及海外硫磺短缺发酵的情况下，供应前景不稳定的情况下铜重新作为偏多品种看待，建议以震荡偏多思路应对。风险点在于若美伊谈判，特别是霍尔木兹海峡通航取得超预期进展，则意味着硫磺短缺问题将取得缓解，铜价可能随机出现快速回落。

　　好消息，您已获得期货T+0交易资格，马上开通>>