【导读】美国4月CPI同比涨幅创新高

　　美国4月同比涨幅超出预期，创下近三年新高。市场给出反应，还将如何影响美联储政策？

　　美国4月份通胀继续加剧

　　北京时间5月12日晚间，美国劳工统计局报告显示，美国4月份CPI以超预期的速度上涨，经季节性调整后，整体CPI环比上涨0.6%，同比上涨3.8%。月度增幅符合预期，但同比增幅比市场预期高出0.1个百分点。

　　剔除食品和能源后的核心CPI分别上涨0.4%和2.8%，高于市场预期。美国通胀仍远高于美联储2%的目标，通胀压力主要来源于能源等非核心领域。具体来看，能源价格环比上涨3.8%，食品价格也上涨0.5%。能源价格的12个月累计涨幅达到17.9%，食品价格上涨3.2%。

　　通胀压力还来自其他多个领域。住房成本上涨0.6%，受关税影响较大的服装价格上涨0.6%，航空票价上涨2.8%，同比上涨20.7%。关税似乎也影响了其他领域，家庭用品及相关支出上涨0.7%。

　　综合多家外资机构研究分析，4月CPI进一步上涨，中东局势紧张导致能源成本飙升，成为推动通胀上升主要因素。

　　另一方面，2025年秋季政府停摆造成数据缺口后，应计租金及业主等价租金的调整也使得CPI指数发生变化。巴克莱表示，此次调整或将一次性推升核心通胀约0.1个百分点；高盛则预计将为业主等价租金分项带来0.5个百分点的涨幅。

　　市场反应方面，本次数据公布前，美股三大股指期货走低，美元指数走强，黄金承压震荡；数据公布后，美元指数震荡上涨，黄金震荡走低，美国国债企稳。美股开盘后，三大指数齐跌。

　　此外，中东局势再度发生变数，国际油价继续攀升。消息面上，据央视新闻，美国方面消息称，美政府内部人士透露，由于美伊谈判迟迟没有进展，美方如今比过去几周“更认真地考虑”恢复对伊朗的军事行动。

　　美联储政策前景

　　4月CPI数据公布前，美东时间4月29日，美联储公布4月联邦公开市场委员会（FOMC）议息决议，以8:4的投票结果维持联邦基金利率目标区间于3.50%–3.75%不变，这一结果较为罕见，同时是自2025年12月以来连续第三次暂停降息。

　　FOMC议息决议符合市场预期，4票反对反映了美联储内部降息和加息的分歧，未来政策路径的不确定性显著上升。反对票中的3位官员哈马克、卡什卡利和洛根反对在声明中纳入宽松倾向。

　　FOMC声明，当前通胀仍处于高位，部分反映了近期全球能源价格的上涨。这次会议声明也将关于通胀的措辞从“仍处于较高水平”修改为“处于高位”。FOMC寻求在长期内实现充分就业和2%的通胀率，中东地区的事态发展给经济前景带来了高度不确定性。

　　上周，芝加哥联储主席古尔斯比表示，如果油价持续数月居高不下，企业将面临相当大的供应链压力，这让人联想到新冠疫情期间助推通胀飙升的情形。“这些问题正开始显现，目前尚未形成滞胀冲击，只是单纯的通胀冲击。而这种情况持续越久，我就越担忧。”

　　圣路易斯联储主席穆萨勒姆称，货币政策风险已向通胀上行倾斜，可能需要将利率 “维持一段时间”不变，甚至不排除加息。“通胀显著高于我们的目标，就业与通胀两侧均存在风险。在我看来，风险正逐步向通胀一侧倾斜，当前不确定性很大，静观事态发展至关重要。”

　　美国银行本周发布的报告显示，美联储将把降息时间推迟至2027年年中，较此前预测的2026年末再度延后。美联储政策立场更趋鹰派、通胀持续高于目标水平，叠加油价带来的物价压力居高不下。同时，私营部门就业岗位增长强劲、失业率保持稳定，也意味着美联储降息的迫切性有所下降。美国银行表示，近期经济数据并未显现出提早宽松政策所需的劳动力市场走弱迹象。