【导语】4月份松节油整体走势偏强上涨，涨幅相对缓慢，进入5月份，受松节油库存减少影响，供应面紧张对价格有利多支撑，松节油价格继续上涨。虽然松香厂家库存继续减少，但需求疲软利空价格，松香价格维持下滑趋势。

　　需求端疲软，松香价格窄幅下滑

　　进入5月份，华南地区马尾、湿地松脂仍然未下山，厂家松香继续消化库存，部分厂家湿地松香和马尾松香已售罄，剩余库存量同比去年减少30%以上，对现货松香价格有明显利多支撑。但当前松香价格相对高位，下游企业继续观望市场，消化前期库存，对目前松香谨慎采购，需求相对疲软，厂家松香走货欠佳，需求不足对价格有利空影响，导致松香主流价格下跌。据卓创资讯数据统计，截止到5月9日，华南蒸汽一级马尾松香主流出厂价格在13500-13700元/吨，较4月底累计下跌200元/吨，跌幅1.45%；思茅松香均价13000元/吨，较4月底跌幅0.76%；湿地松香主流均价12400元/吨，较4月底价格基本稳定。

　　供应量下降，松节油价格上涨

　　目前市场松节油库存较少，多数松香厂家松节油售罄，中间贸易环节尚有部分库存，随着供应量减少，市场挺价惜售心态较强，对松节油存看涨预期，报价持续上涨，但目前下游拿货较少，高价难有落实，实单成交价格仍然上涨有限。据卓创资讯数据统计，截止到5月9日，华南优级湿地松节油主流均价是38550元/吨，较4月底涨450元/吨，涨幅1.18%。

　　思茅松脂收购量充足，成本面下跌利空思茅松香价格

　　4月下旬以来，云南思茅松脂下山量增加，贸易商出货积极，厂家松脂到货量增加，库存逐步提高，供应量增加导致松脂价格下跌。据卓创资讯数据统计，截止到5月9日，云南思茅松脂日度均价是12.65元/公斤，较4月末跌0.60元/公斤，跌幅4.53%。随着松脂下跌，思茅松香成本面支撑减弱，对松香价格有利空影响。

　　供需影响分化，松香价格或降，松节油或继续涨

　　总体来看，目前需求面偏弱是利空松香价格的主要原因，而供应量低位是利多松节油价格的关键因素。另外，虽然中间贸易商环节及厂家松香库存量低位，供应面对价格有利多支撑，但5月底以后马尾松脂陆续下山，6月中下旬湿地松脂或零星下山，新季松香逐步上市，对市场心态将有利空冲击，需求和看空预期或导致松香价格仍有下行空间，预计5月中下旬松香主流价格或仍有100-300元/吨的下跌空间。松节油方面，当前市场供应量低位，以及新产季为时尚早或继续利多松节油价格，预计5月中下旬松节油价格或仍有500元/吨左右的上涨空间。