【品种策略】棉花：05月12日多家期货公司晨报观点汇总

棉花机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	空	巴西棉花出口量大幅增加，国内纺织行业亏损加剧，开机率降低，进口量同比增加，内外价差较大，棉花利空因素逐渐汇聚，市场高位风险显现，波动加剧。
南华期货	震荡	市场对美棉需求持乐观预期，但下游订单走弱，纱厂利润受挤压，棉价拉涨后回调压力增大。同时，新季供需收紧预期对棉价形成支撑，需关注万六关口支撑。
兴业期货	震荡	美棉主产区干旱持续影响供应，但国内储备棉抛储传言增多，叠加下游纱企对棉价接受度偏低，成交冷清，供需博弈下短期棉花价格存在回调需求。
国都期货	中性	郑棉高位震荡，受抛储不确定性拖累；当前商业库存同比偏高，工业库存偏低；下游订单跟进乏力，消费进入淡季；地缘冲突及美农作物上涨对市场影响较大，操作难度增加，建议观望走势。
光大期货	震荡	国际市场原油价格波动及特朗普访华谈判影响美棉期价，干旱减产预期支撑美棉。国内郑棉减仓下行，种植面积降幅低于预期，市场情绪受扰动，棉价下方有支撑，上方空间需谨慎乐观。
混沌天成研究	震荡	受抛储预期影响，郑棉主力合约偏弱运行，但全球棉花供需正转向紧平衡，基本面改善。国内外新季种植面积和天气变化影响供需，操作建议逢低做多。

棉花机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

空

巴西棉花出口量大幅增加，国内纺织行业亏损加剧，开机率降低，进口量同比增加，内外价差较大，棉花利空因素逐渐汇聚，市场高位风险显现，波动加剧。

南华期货

震荡

市场对美棉需求持乐观预期，但下游订单走弱，纱厂利润受挤压，棉价拉涨后回调压力增大。同时，新季供需收紧预期对棉价形成支撑，需关注万六关口支撑。

兴业期货

震荡

美棉主产区干旱持续影响供应，但国内储备棉抛储传言增多，叠加下游纱企对棉价接受度偏低，成交冷清，供需博弈下短期棉花价格存在回调需求。

国都期货

中性

郑棉高位震荡，受抛储不确定性拖累；当前商业库存同比偏高，工业库存偏低；下游订单跟进乏力，消费进入淡季；地缘冲突及美农作物上涨对市场影响较大，操作难度增加，建议观望走势。

光大期货

震荡

国际市场原油价格波动及特朗普访华谈判影响美棉期价，干旱减产预期支撑美棉。国内郑棉减仓下行，种植面积降幅低于预期，市场情绪受扰动，棉价下方有支撑，上方空间需谨慎乐观。

混沌天成研究

震荡

受抛储预期影响，郑棉主力合约偏弱运行，但全球棉花供需正转向紧平衡，基本面改善。国内外新季种植面积和天气变化影响供需，操作建议逢低做多。

【持仓分析】沪锌前20期商净多头持仓上升

前20期商动态：净持仓较上日增加2709手　　5月15日，沪锌前20名期货公司（全月份合约加总）多单持仓13.79万手，空单持仓11.50万手，多空比1.2。净持仓为2.29万手，相较上日增加2709手。　　据统计，近两年价格和净持仓数据的相关系数为0.44，两者存在低度正相关关系(同向性)。数据时间2026-05-15沪锌指数收盘价24752.456净持仓22,891沪锌主力合约机构动向：　　从净多头持仓排行来看，国泰君安期货以4973手净多排行榜首，日内净多头头寸减少502手，该公司品种主力合约近一年盈利为1,633.46万元。　　净空排行方面...

同花顺期货

【持仓分析】沪锡前20期商净空头持仓下降

前20期商动态：净持仓较上日增加1787手　　5月15日，沪锡前20名期货公司（全月份合约加总）多单持仓4.91万手，空单持仓5.78万手，多空比0.85。净持仓为-8749手，相较上日增加1787手。　　据统计，近两年价格和净持仓数据的相关系数为-0.79，两者存在中度负相关关系(反向性)。数据时间2026-05-15沪锡指数收盘价409563.98净持仓-8,749沪锡主力合约机构动向：　　从净多头持仓排行来看，永安期货以1306手净多排行榜首，日内净多头头寸减少691手，该公司品种主力合约近一年盈利为47,510.01万元。　　净空排行方面，中信...

同花顺期货