【品种策略】锌：05月12日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	震荡	矿端紧缺与海外低库存为锌价提供底部支撑，但国内高库存及消费改善不及预期压制上方空间，关注冶炼减产兑现及库存去化节点。
南华期货	震荡	秘鲁能源危机法令引发市场对锌矿供应扰动的担忧，叠加通胀成本和矿端偏紧预期支撑价格，但国内锌供给仍宽松且库存较高，整体基本面疲软，仅周环比去库有所改善，短期受宏观与资金指引影响。
银河期货	偏多	海外锌精矿减产规模可能扩大，加上秘鲁能源危机可能限制矿山企业用电，市场担忧锌精矿短缺，推动锌价上涨；国内锌精矿加工费下行压缩冶炼利润，精炼锌减量或不及预期。
正信期货研究院	震荡	板块情绪偏强，锌价反弹；锌矿加工费下行，原料供给偏紧；进口矿进口窗口开启，进口量阶段性走高；炼厂利润在副产品支撑下盈亏平衡；需求疲弱，库存高位；全球锌矿增产延缓，国内炼厂成本优势明显。
申银万国	震荡	锌精矿加工费低位，供应紧张，冶炼产量增长；镀锌板库存高位，基建投资增速回升，但汽车和家电产销负增长，地产疲弱。需关注美伊战争、美元走势及下游需求变化。
混沌天成研究	震荡偏多	秘鲁能源危机导致矿山生产受限，锌供应存下行风险；国内锌库存小幅累库，但现货贴水维持，需求验证仍需观察；海外矿山下修产量指引，全球供应趋紧；同时，西班牙高品位锌矿项目融资推进，长期供应潜力增加。

锌机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

震荡

矿端紧缺与海外低库存为锌价提供底部支撑，但国内高库存及消费改善不及预期压制上方空间，关注冶炼减产兑现及库存去化节点。

南华期货

震荡

秘鲁能源危机法令引发市场对锌矿供应扰动的担忧，叠加通胀成本和矿端偏紧预期支撑价格，但国内锌供给仍宽松且库存较高，整体基本面疲软，仅周环比去库有所改善，短期受宏观与资金指引影响。

银河期货

偏多

海外锌精矿减产规模可能扩大，加上秘鲁能源危机可能限制矿山企业用电，市场担忧锌精矿短缺，推动锌价上涨；国内锌精矿加工费下行压缩冶炼利润，精炼锌减量或不及预期。

正信期货研究院

震荡

板块情绪偏强，锌价反弹；锌矿加工费下行，原料供给偏紧；进口矿进口窗口开启，进口量阶段性走高；炼厂利润在副产品支撑下盈亏平衡；需求疲弱，库存高位；全球锌矿增产延缓，国内炼厂成本优势明显。

申银万国

震荡

锌精矿加工费低位，供应紧张，冶炼产量增长；镀锌板库存高位，基建投资增速回升，但汽车和家电产销负增长，地产疲弱。需关注美伊战争、美元走势及下游需求变化。

混沌天成研究

震荡偏多

秘鲁能源危机导致矿山生产受限，锌供应存下行风险；国内锌库存小幅累库，但现货贴水维持，需求验证仍需观察；海外矿山下修产量指引，全球供应趋紧；同时，西班牙高品位锌矿项目融资推进，长期供应潜力增加。

【品种策略】锌：12月05日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司多空方向核心逻辑广州期货震荡中美制造业数据超预期提振市场情绪，但LME库存高位限制挤仓，国内矿山季节性停产及TC加工费回升导致精炼锌产量收缩，现货市场供应紧张，短期内锌价高位偏强震荡。银河期货偏空锌供应端有所改善，冶炼厂开工情绪好转，锌价处于相对高位，但需求端逐渐减弱，消费淡季已过，短期锌价可能偏弱震荡，建议逢高布局空单。正信期货震荡近月挤仓压力略有缓解，锌矿紧缺情形持续，国内炼厂产量难以同比转正，海外炼厂产出保持正增长，全球精炼锌产量微降。需求端处于淡季，...

同花顺期货

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【品种策略】锌：05月12日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡锌市供应受限但需求疲软，库存处于绝对低位对价格形成支撑，市场交投情绪回暖，现货升水快速升高，整体价格在22000-23500区间震荡。南华期货震荡供给端压力持续释放，需求端稳定且现货商挺价提供支撑，但宏观因素扰动较多，短期内锌价支撑力度不足，建议观望宏观政策影响。银河期货偏空进口精炼锌持续流入市场，锌消费旺季已过，终端消费转淡，国内社会库存累库，基本面承压锌价下行。申银万国震荡精矿加工费回升及国内汽车、基建、家电数据良好支撑锌价，但地产...

同花顺期货

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