美伊局势仍未有确定定论，中美经贸协商准备启动，市场交投情绪偏暖。

　　氧化铝：几内亚铝土矿政策悬而未决，但进口矿到港量维持高位，港口库存充裕，原料端约束暂未收紧。广西前期减产产能逐步复产，新投产能陆续释放，供应端收缩效应消退，总库存延续累库。现货市场成交清淡，价格重心下移，行业整体仍处亏损运行。下游按需采购，补库意愿偏弱，供强需弱格局下价格短期承压。新投产能释放叠加高库存压制，价格上行空间有限，建议关注反弹后高空机会，参考价格运行区间2800-3000元/吨。

　　电解铝：海外中东电解铝减产实质性落地，LME库存维持低位，海外现货升水高位，为国际铝价提供底部支撑；但美伊局势反复令风险溢价波动加剧。国内五一节后社会库存现季节性累库，市场现货升贴水弱势运行，反映现货端跟涨乏力，下游加工企业订单表现平平，采购仍以刚需为主，目前内外价差逐步拉开，等待国内出口盈利窗口打开，持续关注国内库存拐点。海外减产与低库存提供底部支撑，但国内高库存及需求恢复缓慢制约上方空间，短期价格跟随宏观情绪波动，趋势上价格重心逐步上移，参考价格运行区间23000-25000元/吨

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