周一（5月11日）欧洲时段，风险资产价格整体走高，其中国际铜价与其他金属同步上涨，逼近其历史高位水平。

　　伦敦金属交易所（LME）三个月期铜现涨约0.6%报每吨13646美元，为1月29日以来最高盘中水平。根据LME官网上的数据，三个月期铜上一次录得历史最高收盘价也是在今年的1月29日，报每吨13952美元。

　　分析认为，尽管美伊谈判受挫，但交易员对此反应平淡。从铜到锌等工业金属，在中东冲突的背景下依然展现出韧性，部分原因在于市场已经出现需求超过供应的迹象。

　　中东冲突导致霍尔木兹海峡运输受阻，对智利和刚果(金)这两个重要的铜生产国来说，硫酸供应的缺口理论上最大可冲击全球8%的矿产铜供应。

　　摩根士丹利报告预测，2026年全球数据中心铜消费量将增至74万吨，为全球铜需求增长贡献0.6个百分点;到2027年，数据中心铜消费量有望达到100万吨(占总需求2.8%)，2028年进一步增至130万吨(占比3.3%)，复合年增长率达40%。

　　此外，摩根大通发布的报告指出，中国铜库存不仅在持续下降，而且去库速度远超季节性规律。与此同时，洋山铜溢价维持在70美元/吨左右的低位，但LME铜价反弹后溢价并未进一步走弱，说明中国买家在高价下仍在积极采购。

　　杰富瑞在近期的报告中同样印证了供给端的严峻现实。基于已披露的一季度产量(占全球供应39%的样本)，总产量同比下降4.9%，环比下降6.4%。Codelco、Freeport、Ivanhoe Mines等巨头的运营挑战持续拖累产出。

　　市场认为，铜市场可能正在告别过去那种“涨三年、跌两年”的周期性轮回，而大概率正迎来将持续数年的供需错配。

　　铜矿企业相关港股涉及：

　　洛阳钼业(03993)、紫金矿业(02899)、江西铜业股份(00358)、五矿资源(01208)、中国有色矿业(01258)