导语

　　4月BOPET产业链数据来看：原料端价格依旧维持高位，膜价则高位回落；产业链毛利整体上涨；产业链开工负荷率整体下移。

　　价格：成本端涨势持续，BOPET高价回落

　　4月BOPET原料端涨势持续：本月BOPET原料市场在成本与供需的双重驱动下走出先抑后扬行情。月上旬价格震荡回落，主要受成本下滑与需求疲软双重压制。国际地缘局势缓和，美伊停火两周导致原油市场情绪转弱，布伦特原油期货盘中大跌15美元/桶，带动芳烃系原料PTA等价格下行，成本支撑显著松动。市场看空氛围下，贸易商降价促成交，但下游仅维持刚需补货，采购谨慎且放量有限，导致整体成交价宽幅下探，呈现供需两弱格局。月下旬原料端价格止跌回升，主要受地缘风险重燃与供应收缩双重驱动。霍尔木兹海峡持续关闭引发原油供应担忧再起，油价冲高，同时PTA装置集中检修加速去库存进程，现货价格走强。成本推升利好下，贸易商试探性上调报价，下游备货意愿略有回暖，成交温和放量，BOPET原料价格随之攀升，呈现成本驱动型反弹格局。

　　4月BOPET价格高位回落：4月美伊局势缓和，双方进入谈判阶段，产业链原料价格在此消息影响下出现高位回落行情，但整体运行区间仍偏高：PTA、乙二醇、聚酯切片月均价均上涨；成本端支撑强劲，BOPET上旬价格维持坚挺；下旬在需求持续清淡背景下，实盘交易价格出现下滑。4月BOPET新增装置检修及检修装置重启并存，开工负荷率较上月下滑，产量减少；需求来看，高价成交不畅，4月新单成交维持刚需，未交付订单天数减少。

　　表1 BOPET产业链价格变化一览表（4月）

　　数据来源：卓创资讯

　　毛利：4月BOPET产业链成本及毛利均同步提升

　　4月BOPET产业链产品成本及毛利均同步提升：美伊局势尚未有定论，原料端率先停机降负荷，原料价格居高不下，带动产业链产品成本价格提升；毛利水平来看，盘面毛利均有所抬升，但需考虑各产品各企业原料采购节点及库存情况，各企业实际盈利水平存较大差异。

　　表2 BOPET产业链毛利变化一览表（4月）

　　数据来源：卓创资讯

　　开工负荷率：4月BOPET产业链开工负荷率整体下滑

　　4月BOPET产业链开工负荷率整体下滑：美伊局势尚未定论，原料端价格居高不下，且PX陆续出现断供情况，导致PTA检修也陆续增多；原料端开工负荷下降主因为源头供应紧缺，而偏下游端开工负荷下降主因为高价传导不畅，企业被动降负荷。五一假期前后，BOPET产业链各环节集中检修的情况存在。

　　表3 BOPET产业链开工负荷率变化一览表（4月）

　　单位：%

　　数据来源：卓创资讯

　　5月展望：BOPET产业链价格表现不一情况或将持续

　　5月来看，BOPET原料端检修密集情况依旧存在，原料端价格维持偏高位运行的概率较大；然BOPET市场已出现高价传导受阻的情况，加上当前BOPET盘面毛利尚有一定空间，不排除膜厂让利促成交的情况。5月BOPET产业链价格维持原料高位、膜价下移的概率依旧较大。

　　五一假期间，BOPET产业链各产品停机降负荷行为相对集中，如若5月BOPET高价传导不畅，不排除膜厂加大停机力度的可能。届时，或将影响BOPET价格的变化趋势。