行情表现

品种基本面
　　据同花顺iFinD数据显示：
　　5月7日南宁地区白砂糖现货价格报价5380.00元/吨，相较于期货主力价格（5447.00元/吨）贴水67.0元/吨。

机构观点
　　正信期货研究院：郑糖价格短期震荡，关注天气和巴西产量影响
　　

　　国际方面，能源价格跌势扩大，ICE原糖07合约大幅下跌。整体看，全球糖市供应预期过剩。分地区看，巴西计划提高汽油乙醇掺混比例，预期提升乙醇需求，降低制糖比，若落实将支撑糖价。截至4月15日，巴西中南部双周食糖产量为64.72万吨，同比下降11.94%，制糖比仅为32.93%；中南部地区乙醇总产量达12.3亿升，同比大增33.32% ，其中含水乙醇8.799亿升，同比增长18.54%。泰国生产表现良好，产糖量赶超上榨季，截至4月30日，产糖量为1199.44万吨，增幅19.5%，超过期初预期。印度多数糖厂已收榨，截至4月底，已产糖2752.8万吨，同比增加196万吨，压榨进度全面提速，促使糖价承压，但表现不及榨季初预期，为糖价提供支撑。

　　国内方面，产销进度分化，产量持稳，销售进度偏慢。截至3月底，广西产糖740.72万吨，同比增加94.64万吨，销糖率仅41.38%，同比下降12.45个百分点；云南产糖213.44万吨，同比增加12.56万吨，销糖率49.02%，同比下降2.57个百分点。2026年1-3月份我国进口食糖数量合计为62.29万吨，同比增加，短期进口成本波动较大。下方制糖成本支撑仍存。

　　策略建议：糖价回归基本面主导，全球糖市仍维持供应过剩格局，基本面呈弱，上方压力仍存，原糖短期预计区间震荡为主，国内进口成本上移，整体购销进度滞后，叠加市场对未来天气的担忧情绪，支撑郑糖上行。关注巴西新季生产情况和极端天气风险。

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