生意社04月30日讯

　　4月山东沥青市场完成“先抑后扬”走势，月末供需格局转向，结合当前基本面及核心变量，后市山东沥青市场以偏强震荡为主，核心受供应、成本、需求主导，同时需关注不确定性因素.

　　供应端偏紧格局将持续，是价格支撑核心且短期难缓解。截至4月末，山东炼厂开工率仅21.5%，国内整体开工率降至16.1%的低位，货源紧张。5月山东地炼计划排产同比环比均下降，供给收缩明确。加之炼厂沥青加工持续亏损，企业倾向转产高利润产品，短期开工率难提升，供应偏紧格局主导后市。

　　成本端支撑存在但波动加剧，是最大不确定性变量。当前国际油价高位震荡，为沥青提供成本支撑。但油价多空博弈明显，地缘紧张与低库存支撑油价，而美联储降息摇摆、美国原油出口增加等压制上行，短期大概率震荡分化。后市需关注美伊局势，缓和则原油回调削弱支撑，升级则带动沥青上行。

　　需求端逐步复苏但力度有限，仅起辅助支撑作用。气温回升推动山东道路施工启动，终端需求缓慢释放，但下游开工率仍低，高价抑制采购意愿，华东华南降雨拖累施工，防水行业需求平稳未放量，整体复苏偏缓，难以推动价格大幅上涨。

　　生意社来看，后市山东沥青偏强震荡，上行受需求、原油限制，下行被供应支撑。短期重点关注美伊局势、原油走势及炼厂开工，中长期跟踪下游需求。山东地区京博#70预计价格在当前区间震荡4300-4400元/吨，重点关注原油波动情况，供应偏紧叠加需求加速则小幅上行，原油回调或需求不及预期则阶段性回调，地缘与原油是行情关键。

　　【大宗商品公式定价原理】生意社基准价是基于价格大数据与生意社价格模型产生的交易指导价，又称生意社价格。可用于确定以下两种需求的交易结算价：

　　1、指定日期的结算价

　　2、指定周期的平均结算价

　　定价公式：结算价=生意社基准价×K＋C K：调整系数，包括账期成本等因素。

　　 C：升贴水，包括物流成本、品牌价差、区域价差等因素。