原油及PX方面，谈判陷入僵局美伊冲突不确定加大，地缘担忧情绪再度升温，封锁延长叠加北半球需求回升，短期油价走势波动偏强，继续关注后市美伊局势动向。本周福海创PX装置例行检修，但中化、福建联合、广东石化等企业外采MX补足原料叠加大榭石化装置故障消除、稳步提负，完全对冲检修减量。本周国内PX开工逆势+0.6%，整体供应韧性走强，短期暂无明显收缩压力。供应略有回升拖累PXN本周冲高后有所回落至203.5美元/吨。展望二季度，国内4-6月计划检修PX产能约800万吨，占总产能18%，叠加计划外停车4-5月为检修高峰，月度供应损失峰值达35-40万吨。亚洲PX将逐步进入检修季，供应收缩有望进一步推动 PX-石脑油价差走高。

　　本周装置变动较多，英力士、恒力、三房巷装置停车检修，逸盛大化降负，百宏提负，PTA负荷下调至65.4%，聚酯负荷下调至82.4%，PTA供需短期去库，本周PTA社会库存量约在437.6万吨，环比-7.45万吨。下游聚酯PTA多采取按需采购模式，当前终端对高价原料抵制情绪较强集中。本周PTA加工差略有修复，周均在218元/吨中下水平。二季度逸盛、福海创、恒力等大厂4套共计880万吨装置计划4月中下旬开始检修，预计降至65%以内，预计4-6月出口持续增长，缓解国内供应压力。预计二季度PTA产量同比-5-8%，行业进入加速去库阶段。

　　综合来看，整体商品市场受中东局势主导，当前PTA仍受PX成本支撑、行业无新增产能且加工费偏低，二季度检修及聚酯需求恢复出口带动基本面有所改善迎来去库节奏，核心受PXN低迷限制成本支撑、终端需求疲软压制反弹空间，2609合约运行区间5900-6900；中期来看，2026年PTA 无新增产能投放，低加工费背景下老旧高成本产能出清提速，行业供应收缩逻辑持续兑现，叠加 2026 年上半年PX供需缺口明确令成本端支撑不断强化、聚酯行业刚性需求稳定，PTA 供需格局有望持续优化、期价重心逐步上移。

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