【盘面回顾】上一交易日，沪锌加权合约收于23872元/吨。其中成交量为23.95万手，持仓19.4万手。现货端，0#锌锭均价为23780元/吨，1#锌锭均价为23710元/吨。

　　【核心逻辑】上一交易日，沪锌偏弱运行，夜盘窄幅震荡。之前沪锌偏强震荡的走势主要受通胀再定价，矿紧逻辑以及伦锌持续去库内外比价倒挂的跟涨行情。过去两周大部分时间都是由伦锌带动沪锌，因为出口窗口打开比值倒挂，但今日的砸盘是沪锌带动伦锌。原因在于沪锌基本面疲软过度，除内外反套估值外无其他明显上行驱动，而此次宏观资金等问题导致有色板块集体回调，沪锌前期多头获利了结造成盘面偏弱。锌锭供应端持续释放压力以及消费疲软两个原因，造成库存反而在旺季累库。且全球锌锭冶炼端在高额副产品收益等一系列因素影响下，对锌锭平衡持续造成冲击，也因此我们在前期一直以逢高沽空思路看待。展望未来，短期跟随板块回调，预计在现货实质性出口前偏弱震荡。

　　【南华观点】震荡偏弱。

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