郑棉期货

　　4月28日，郑棉减仓偏强震荡，CF2609合约开盘16430元/吨，夜盘冲高至16480元/吨，随后减仓回落，最低16270元/吨，盘终上涨90点报收于16420元/吨。下游金三银四接近尾声，原料成本持续抬升，即期利润不佳，织厂延续随用随买策略。整体看，新棉播种进入尾声，实播面积逐步明朗，关注国家目标补贴政策以及实际播种面积。

　　纽约期货

　　4月27日，7月合约79.58美分，涨22点，12月合约80.97美分，涨39点；成交量35896手，减少5836手。油价上涨和美国旱情加重继续支撑棉花市场，ICE棉花期货收盘小幅上涨。目前，中东地区形势难以彻底改善，国际油价持续位于今年高位且可能进一步走强，上周美国产区的干旱比例进一步提高至98%，不过棉价高涨也对各国棉花消费造成冲击，短期内若无更大利好刺激，棉价大概率保持高位震荡局面。

　　棉价跟踪

　　4月28日，进口棉到港均价（M指数）88.55美分/磅，较27日涨0.57美分/磅，折1%关税进口成本（不含港杂费）14809元/吨，折滑准税进口成本（不含港杂费）15117元/吨；国内3128棉均价（B指数）17790元/吨，较27日涨33元/吨。新疆棉山东到厂价3128B级17865元/吨，较27日涨35元/吨。国家棉花基差指数CNCottonJ（CF2609）1155元/吨，较27日跌21元/吨。

　　棉市要闻

　　国内棉市

　　据几家大型棉花贸易企业、新疆加工厂反馈，随着4月中旬以来郑棉连续向上突破，除少量疆内外仓储库一口价偏低的竞拍资源、后点价有出货外，基差报价成交趋于冷清，棉企去库存较2026年一季度明显减缓。

　　不过，在国内棉花供需偏紧、种植成本上涨推高籽棉收购价预期、棉花消费预测不断上调、棉花替代品价格居高不下及美国高温干旱等利好的影响下，棉花企业主动下调基差、加快出货的意愿比较弱，现货市场陷入僵持局面。

　　进入4月下旬，山东、河南、江浙等地部分纺企反馈接单形势有所转弱，气流纺纱、低支环锭纺纱消费淡季特征显现，内地纱厂除C40S及以上中高支棉纱产销仍相对稍好外，其它规格纯棉纱、混纺纱累库率升高，再加上近半个月来郑棉主力合约上涨超1200点，而棉纱整体上调幅度多在500-700元/吨，纱价根本无法跟上棉花上涨步伐，棉纺厂即期利润再次较大幅度下滑，中低支棉纱亏损面扩大，因此在整个产业链“下顶上压”的大背景下，部分内地中小棉纺厂处境日益艰难，压低原料库存、加快成品出货，适度采取限产、减产措施成为企业的重要应对手段。

　　江苏盐城某5万锭纱厂表示，粘胶、莱赛尔、竹纤维等差异化纤维产品及60S及以上高支纱等需求空间并不大，产品转型已太迟，而目前涤棉纱、棉粘纱、涤纶纱等也普遍处于没有利润甚至亏损状态，小厂除了降低原料库存水平、调减开机率、错峰生产，自救的措施并不多。

　　国际棉市

　　据外电报道，中东战争引发的供应链中断和燃料短缺给印度众多工厂带来了沉重打击，但棉纱生产商正在中国客户前所未有的需求推动下扩大生产，古吉拉特邦的纺纱厂尤其受益于其毗邻棉花产地和港口的地理位置，订单已排至未来数月。

　　印度商人表示，中东战争导致全球贸易路线受阻，加之卢比贬值，使得印度纱线对中国买家更具吸引力，中国纱线进口量急剧上升。同时，其他国家的棉花对中国的出口有所下降，美国和巴西棉花运输延误,使印度成为更受欢迎且地理位置邻近的棉花供应来源。

　　据统计，今年以来印度卢比兑人民币已贬值约7%，使中国买家进口印度棉纱的成本更低。位于印度西部古吉拉特邦的纺纱厂Fiotex董事总经理里普尔·帕特尔表示，近几个月的出口订单增长了40%，工厂开工率已达100%，而此前仅为90%，目前订单已排至6月份。印度古吉拉特邦工商会纺织委员会联合主席拉胡尔·沙阿表示，自2025年11月以来，每月约有1500个集装箱（载有3万吨棉纱）从印度运往中国，而此前平均每月仅300个集装箱。

　　与此同时，伊朗战争对聚酯供应的影响使得棉花更具吸引力，而卢比贬值进一步推动了棉花出口量的增长。沙阿表示，古吉拉特邦的众多纺纱厂将在4月至5月期间持续出口同等数量的产品，以把握中国需求激增带来的商机。

　　据中国棉花网对港口的跟踪观察，截至4月下旬，青岛港印度棉库存总量约1700吨，其中保税棉1400吨，分别较3月份下降1000吨和800吨。2026年3月中国进口棉纱线21.17万吨，环比增长63.07%，同比增长65..66%，其中进口印度棉纱线3.68吨，同比上升520.18%，占当月进口总量的17.38%，较1-2月份占比增长超2个百分点。