【品种策略】铝：04月28日多家期货公司晨报观点汇总

铝机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
南华期货	震荡	宏观鹰派预期压制与海外供应扰动支撑博弈，美联储会议或释放偏鹰信号，美元保持强势，打压风险资产偏好；中东局势推升LME现货溢价，海外供应紧张支撑铝价。市场观望FOMC会议指引，建议轻仓区间操作。
银河期货	震荡	氧化铝供给端突发因素增多，事故减产及备货使现货价格企稳，然而几内亚铝土矿政策传言未兑现，基本面压力仍存，建议节前减仓避险，看涨期权以防价格上涨风险。
正信期货研究院	震荡	电解铝主力合约维持窄幅震荡，库存相对历史同期偏高，现货贴水收敛，市场关注下游需求表现及中东产能影响，预计铝价下方支撑较强，建议回调接多。
申银万国	偏空	国内铝锭社会库存处于累库趋势且高位，抑制沪铝价格上行空间；中东地区铝厂减产造成供应缺口，但国内需求复苏偏弱，关注库存拐点及铝材出口情况。
混沌天成研究	震荡	文章对铝期货的观点偏震荡，核心逻辑在于供需矛盾尚未明确化：供给端国内产能临近天花板，海外供应扰动和增量并存；需求端库存小幅去库但光伏需求不及预期，出口利润回升有待进一步验证；宏观层面美伊谈判僵局及几内亚铝土矿出口限制预期增加市场不确定性。

铝机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

南华期货

震荡

宏观鹰派预期压制与海外供应扰动支撑博弈，美联储会议或释放偏鹰信号，美元保持强势，打压风险资产偏好；中东局势推升LME现货溢价，海外供应紧张支撑铝价。市场观望FOMC会议指引，建议轻仓区间操作。

银河期货

震荡

氧化铝供给端突发因素增多，事故减产及备货使现货价格企稳，然而几内亚铝土矿政策传言未兑现，基本面压力仍存，建议节前减仓避险，看涨期权以防价格上涨风险。

正信期货研究院

震荡

电解铝主力合约维持窄幅震荡，库存相对历史同期偏高，现货贴水收敛，市场关注下游需求表现及中东产能影响，预计铝价下方支撑较强，建议回调接多。

申银万国

偏空

国内铝锭社会库存处于累库趋势且高位，抑制沪铝价格上行空间；中东地区铝厂减产造成供应缺口，但国内需求复苏偏弱，关注库存拐点及铝材出口情况。

混沌天成研究

震荡

文章对铝期货的观点偏震荡，核心逻辑在于供需矛盾尚未明确化：供给端国内产能临近天花板，海外供应扰动和增量并存；需求端库存小幅去库但光伏需求不及预期，出口利润回升有待进一步验证；宏观层面美伊谈判僵局及几内亚铝土矿出口限制预期增加市场不确定性。

【品种策略】铝：04月01日多家期货公司晨报观点汇总

铝机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡中东地缘溢价推升海外供应中断风险，但国内电解铝运行产能稳定，消费旺季延后，铝锭库存拐点预计3月底至4月初出现，供需博弈下价格运行区间波动。南华期货震荡外盘受地缘供给冲击导致铝价偏强，但国内电解铝高库存压制涨幅，呈现铝强氧化铝弱的分化走势，宏观情绪与基本面博弈，进口窗口关闭，国内价格以区间震荡为主。正信期货研究院震荡中东局势紧张影响铝产能，铝价震荡偏强；国内库存高位，现货贴水走阔，需警惕价格上涨压力，建议低多策略。申银万国偏多中东地...

同花顺期货

145

【品种策略】铝：04月02日多家期货公司晨报观点汇总

铝机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡国内电解铝产能稳定，但中东地区供应中断风险增加；下游消费旺季来临，铝水比例提高减少铝锭铸造量，社会库存累库放缓，市场交投偏暖。南华期货震荡海外地缘供给扰动导致外盘铝价走强，而国内高库存和需求偏弱限制涨幅，形成内外比值走低的分化格局。兴业期货震荡市场对中东局势的不确定性增加，停战预期抬升；氧化铝过剩格局难转变，供给压力加大；电解铝产能受损，供给紧缺，成本上移对价格有支撑。整体供给冲击下，铝价下方支撑明确。正信期货研究院震荡中东局势...

同花顺期货

143