【品种策略】锌：04月23日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	震荡	宏观变化不确定性增加，成本端支撑锌价下方空间，但内需疲软、镀锌企业开工率回落及高位库存限制价格上行，同时出口消费表现亮眼，综合因素导致锌价呈现震荡走势。
银河期货	震荡	海外LME锌库存持续低位并去库，支撑外盘锌价偏强；但国内精炼锌供应放量叠加消费低迷，库存持续累库，内盘锌价涨幅受限，呈现外强内弱格局。
正信期货研究院	震荡	停火期延长提振市场情绪，沪锌盘面反弹；基本面上锌矿加工费低位，原料供给偏紧，但进口窗口开启将阶段性增加锌矿供给；需求端平稳，全球制造业PMI持续扩张，宏观情绪扰动有限。
申银万国	震荡	锌精矿加工费低位导致供应阶段性紧张，冶炼产量增长；镀锌板库存虽下降但仍处高位；基建投资增速回升，但汽车和家电产销负增长，地产疲弱，整体供需博弈下锌价或偏强震荡。
混沌天成研究	震荡	美伊停火谈判乐观情景缓解宏观风险，澳洲炼厂火灾引发锌矿供应下行担忧，但国内库存重回累库，现货贴水持续，旺季需求成色仍待验证，供需博弈下锌价偏强震荡。

锌机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

震荡

宏观变化不确定性增加，成本端支撑锌价下方空间，但内需疲软、镀锌企业开工率回落及高位库存限制价格上行，同时出口消费表现亮眼，综合因素导致锌价呈现震荡走势。

银河期货

震荡

海外LME锌库存持续低位并去库，支撑外盘锌价偏强；但国内精炼锌供应放量叠加消费低迷，库存持续累库，内盘锌价涨幅受限，呈现外强内弱格局。

正信期货研究院

震荡

停火期延长提振市场情绪，沪锌盘面反弹；基本面上锌矿加工费低位，原料供给偏紧，但进口窗口开启将阶段性增加锌矿供给；需求端平稳，全球制造业PMI持续扩张，宏观情绪扰动有限。

申银万国

震荡

锌精矿加工费低位导致供应阶段性紧张，冶炼产量增长；镀锌板库存虽下降但仍处高位；基建投资增速回升，但汽车和家电产销负增长，地产疲弱，整体供需博弈下锌价或偏强震荡。

混沌天成研究

震荡

美伊停火谈判乐观情景缓解宏观风险，澳洲炼厂火灾引发锌矿供应下行担忧，但国内库存重回累库，现货贴水持续，旺季需求成色仍待验证，供需博弈下锌价偏强震荡。

【品种策略】锌：04月23日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货空供应趋增且需求增量有限，尽管短期现货供应偏紧，但价格反弹支撑乏力，建议高空布局。银河期货震荡海外Antamina锌矿因安全事故停产，短期可能推动锌价反弹；但国内冶炼厂检修与复产并存，精炼锌产量环比减少，消费端进入淡季，采购情绪不及往年，市场供需矛盾加剧。永安研究偏空中长期供应宽松，锌锭产量增加，需求下滑，短期受宏观和关税政策影响，建议逢高偏空操作。申银万国震荡精矿加工费回升及市场预期供应改善，锌价回落已部分消化产量增长预期，短期可能宽幅波动...

同花顺期货

373

【品种策略】锌：04月01日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡锌精矿加工费维持低位，矿端紧张，冶炼厂积极生产，镀锌行业开工率回升，国内库存去化缓慢，市场风险偏好回暖，旺季效应逐步显现。南华期货震荡锌价受宏观因素影响较大，能源成本上移和流动性是未来有色金属向上的关键驱动，矿端干扰率高位，进口tc下滑，冶炼端积极性高，但需求端库存较高，市场观望情绪浓厚，地缘政治不确定性加剧。正信期货研究院震荡中东局势不明朗导致锌价小幅反弹，锌矿加工费低位，原料供给紧张，进口矿窗口开启，冶炼产能增长，全球制造业PMI扩张，宏...

同花顺期货

139