【盘面信息】焦煤05冲高回落，上方有压力。

　　【信息整理】据陕西省煤炭工业协会统计数据，今年一季度，陕西省煤炭产量19215.8万吨，同比增幅4.2%，占全国原煤产量的16%。煤炭销量16203.92万吨，同比增幅2.4%。煤炭库存277.35万吨。3月份，陕西省共有178处矿井组织生产，当月生产煤炭6168.85万吨,销售煤炭5998.49万吨。

　　【南华观点】蒙古坑口限制装车实为利润分配矛盾，非供应中断，整体供应偏宽松；海煤利润有所修复，预计后期海煤供应有所修复。需求端铁水产量维稳未超 240 万吨，五大材产量、表需及库存均呈季节性变化，整体矛盾不大，焦煤现货好转，焦炭厂家酝酿第二轮提涨。库存方面，甘其毛都口岸库存小幅去化但仍处高位，其余环节库存下移并由上游转至下游，下游接货情况改善。估值端焦煤基差走强，近端交割与仓单压力仍将压制价格。总体来看，焦煤当前供应宽松、口岸库存偏高，需求平稳且现货边际好转，不过高库存及仓单问题限制涨幅，操作上可关注反套机会。

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