本文首发日期丨2026 / 4 / 14

　　导语

　　尽管沥青刚性需求持续偏弱，但由于4月中上旬，中东局势反复，原油价格维持高位宽幅波动行情，成本端支撑偏强。叠加沥青装置开工负荷率维持低位运行，供应端底部支撑仍然稳固，4月中上旬沥青现货价格涨幅明显。短期来看，尽管原油价格或仍将延续高位宽幅波动行情，但由于沥青刚性需求偏弱持续施压，4月下旬沥青现货价格或存在震荡下行的可能。

　　4月中上旬沥青现货价格以上涨为主

　　4月中上旬沥青现货价格整体涨势较为明显。截至4月13日，本月中上旬沥青现货均价为4592.21元/吨，与3月同期相比较上涨732.29元/吨，涨幅为18.97%。与3月全月相比较上涨408.67元/吨，涨幅为9.77%。其中最高价为4645.43元/吨，出现在4月1日，最低价在4525.43元/吨，出现在4月13日。从波动幅度来看，周内市场沥青价格波动幅度为120元/吨，本周沥青现货价格整体维持在高位运行。本月沥青现货市场成本逻辑占据主导，为沥青现货价格提供了较强的利好支撑。

　　图1 2025-2026年沥青现货价格走势图

　　数据来源：卓创资讯

　　地缘局势反复 原油价格维持高位宽幅波动

　　从成本端来看，截至4月中上旬，美原油均价103.12美元/桶，较3月同期涨17.89美元/桶，或20.99%；布伦特原油均价101.81美元/桶，较3月同期涨11.71美元/桶，或13%。

　　4月中上旬中东局势反复，月初特朗普多次向市场释放和谈信号，且宣称和中东某国和谈顺利，但是中东某国多次反驳，认为美国协议不切实际，双方分歧较大，原油价格维持高位波动。随后由于临近特朗普威胁的最后期限，加之巴基斯坦的积极斡旋，美国和中东某国最终达成了临时停火两周的协议，地缘溢价迅速回吐，原油价格单日回落幅度较大。然而因为随之而来的美国与中东某国的周末和谈低于预期，原油价格周一开盘再次上涨。因此，4月中上旬原油市场价格整体呈现高位宽幅波动的行情走势，成本端对沥青现货价格始终存在一定利好支撑。

　　图2 原油价格走势图

　　数据来源：NYMEX，ICE

　　沥青装置开工负荷率维持低位运行 供应端底部支撑相对稳固

　　从沥青基本面来看，虽然由于沥青价格偏高抑制下游开工情绪，除部分有通车任务或者即将完工的项目仍在施工以外，大部分道路项目仍尚未动工，沥青刚性需求持续偏弱。但受到沥青生产原料成本偏高，原料供应紧张的影响，4月上旬全国沥青装置平均开工负荷率为23.59%，与3月上旬沥青装置开工负荷率相比较下滑了1.66个百分点，整体开工负荷率水平仍维持低位，局部地区沥青现货流通量持续偏紧，供应端底部支撑相对稳固，支撑沥青现货市场推涨氛围。

　　图3 2025-2026年沥青装置开工负荷率走势图

　　数据来源：卓创资讯

　　短期而言，尽管沥青装置开工负荷率仍低位运行，沥青现货资源仍偏紧，供应端给予沥青价格底部支撑。但由于市场陆续释放美国与中东某国可能继续和谈的消息，油市以谨慎观望为主，原油价格或维持区间宽幅波动，成本端支撑对沥青现货价格支撑有望走弱。加之4月中旬南方地区降雨天气不适合道路项目开工，且沥青现货价格高位不利于需求释放，多数下游继续观望，需求改善预期受限，预计4月中下旬国内沥青现货价格将以震荡下行为主。