04/08

　　成本主导价格 注意回调

　　PX&PTA

　　周内总结

　　PX周内价格在高位震荡，主要原因是油价因美国和伊朗 的多次喊话来回波动。日本和东南亚国家的PX装置兑现 降负，国内青岛丽东装置按计划检修，供应面有所提振。 但PTA在4-5月的检修力度加强，市场对此解读偏空，另 外需求端面临高价原料的直接的负反馈也在压制上游。

　　PTA周内先抑后扬，周末价格冲上7000。PTA大厂陆续官 宣检修计划，尤其是东北500万吨PTA装置计划4月10日 停车。目前海伦石化320万吨已降负，百宏250万吨降至 6-7成，逸盛新材料720万吨装置4.1日起逐步降负，4月 PTA装置因原料不可抗力而减产的影响逐渐扩大。但需 求端在刚需采购的同时，减产意愿也在增大。

　　后市预测

　　原油方面：能源设施受到的损害短时间难以恢复，霍尔木兹 海峡要重新开放，至少也需要几周的时间，油价仍将高位运 行。PX方面：亚洲PX负荷已有明显下滑，且当前利润也并不 乐观，炼厂降负会导致PX供应的持续收缩，关注后续PX装置 的运行情况。PTA方面：周中PTA工厂减产消息集中发布，有 望缓解库存高企的压力。聚酯方面：原料PX-PTA-乙二醇缺口效应逐步显现，部分上游炼厂降负荷，聚酯工厂开始部分预 防性下调停车。后期聚酯原料预期偏强运行情况下，长丝减 产检修预计增多。织造方面：终端的开工处于偏低水平，担 心高成本库存的贬值风险，下游在刚需采买时也保有未来减产的意愿。

　　综合来看：PX高位震荡，运行区间9700-11000元/吨；PTA区间运行，运行区间6800-7100元/吨。

　　策略推荐：价格波动剧烈，未入场者保持观望。

　　风险提示：期市有风险 入市需谨慎