周五，金银震荡调整。沪金主力合约下跌0.56%，报1054.022元/克；沪银主力合约下跌1.18%，报19570元/千克。消息面上，地缘层面，特朗普宣布黎以停火10天，美伊有望周末重启谈判，并声称已获得伊朗长期无核承诺。但实际进展未及市场乐观预期：双方已显著降低谈判目标，转向寻求临时协议，而美军同步扩大对伊朗航运封锁范围，将武器、原油、钢铁等纳入其中，仍维持“以打促谈”的强硬姿态。核心分歧上，核问题、霍尔木兹管控、制裁解除等议题未现突破，前期市场已将缓和预期充分定价。宏观层面，美联储内部分歧加剧。威廉姆斯强调通胀未回2%前不急于降息，米兰虽倾向年内降息3-4次，但市场对降息节奏的押注仍谨慎。短期来看，美伊博弈将进入“低烈度、长战线”的持久战阶段，全面协议难以一蹴而就，贵金属行情将围绕谈判进展反复拉锯，整体以震荡为主。技术面上，沪金主力合约参考区间1020-1080元/克附近，沪银主力合约参考区间18500-20000元/千克附近。操作上，已有黄金趋势多单可继续持有，仓位控制在两成以内；白银多看少动，等待企稳信号。重点关注周末美伊新一轮的谈判动向及霍尔木兹海峡通航情况。(国信期货)