行情表现

日内消息
　　1、上海金属网：锡价小跌 总体消费待提升
　　随着近期锡价震荡区间上移，市场成交情绪减缓，而目前国内供应面并不紧张，冶炼企业生产维稳，关键点在于下游消费是否有效增长；从近期情况来看，需求增减不一，部分行业需求相对迟滞，市况表现待继续改善，价格或短线震荡。跟盘小涨，听闻小牌对5月升水500-升水1200元/吨左右，云字头对5月升水1200-升水1900元/吨附近，云锡对5月升水1900-升水2500元/吨左右。(SHMET)
　　2、广发期货：地缘冲突缓和 锡价偏强震荡
　　云南及江西地区冶炼厂的加工费较年初上涨了4000元/吨，反映出原料供应紧张状况有所缓解。国内1-2月锡矿累计进口量达3.5万吨，同比大幅增长88.05%，其中缅甸地区修复尤为显著：1-2月累计进口锡矿1.35万吨，同比激增174.96%，其进口占比从2025年同期的26.42%快速回升至38.63%。此外，1-3月JFX交易所累计成交1.09万吨，同比小幅增加1.49%。整体来看，供给侧紧张的局面已得到明显缓解。需求方面，进入3月以来，下游消费表现尚可。华南地区终端订单维持一定水平，部分传统消费领域略显疲软，但整体锡下游消费正逐步复苏。光伏需求短期内略有回暖，不过实际消费增量仍不显著；家电行业3月排产有所增加，但需求恢复较为缓慢。下游企业反馈订单接单水平略有好转，整体复苏节奏偏慢。综上所述，美伊谈判虽存反复，但冲突降级趋势较为明确，市场风险偏好好转，同时锡中长期看涨逻辑依旧存在，短期锡价偏强运行，多单继续持有，后续关注下游对高价锡接受程度。(广发期货)

品种基本面
　　据同花顺iFinD数据显示：
　　4月16日上海1#锡锭现货价格报价388850.00元/吨，相较于期货主力价格（391260.00元/吨）贴水2410.0元/吨。

机构观点
　　南华期货：锡上方有一定空头压力
　　

　　【市场回顾】沪锡加权上一交易日报收在38.94万元每吨；成交35.9万手；持仓8.08万手。现货方面，SMM 1#锡价390900元每吨。

　　【核心逻辑】上一交易日，锡价上冲后大量空头入场，夜盘持续回调。市场整体风险偏好回归，风险资产走强，且有原油价格下跌印证。消息上，再次传出谈判意向。供给端，原料有一定补充态势，但缅甸可能由于缺少柴油和炸药导致复产不及预期，因此不要对其有过于乐观的判断。需求端，锡焊料企业开工率一般，消费电子持续低迷，光伏拖累，AI量小但新能源汽车预计贡献一定增量。库存上依旧处于中性水位，矛盾暂不在库存上。展望未来，若市场整体风险偏好持续走强，预期可能继续上扬，且半导体需求预期持续走强下，基本面或有一定支撑，预计整体偏强震荡。

　　【南华观点】偏强震荡。

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