【盘面信息】焦煤05低位震荡。

　　【信息整理】2026年第14周（3.30-4.5），世界各国进口印尼煤到货量为705万吨，合计120艘船。其中中国到货量172万吨、印度到货量156万吨、菲律宾到货量71万吨、日本到货量68万吨。

　　【南华观点】供应端，焦煤供应整体偏宽松。蒙古口岸通关量持续偏高，库存压力偏大；国产煤日产也整体偏高，库存累积。海运煤进口利润倒挂，发运至中国的量偏低。蒙煤的供给压力持续压制价格。

　　需求端，本期铁水继续复产，产量接近240万吨，高炉接近满产。后续铁水能否继续上升，取决于终端钢材的表现。炉料端跌价较多，钢厂利润有所抬升，对铁水增产形成支撑。焦炭第一轮提涨落地，第二轮提涨博弈性较强。

　　估值端，近月仓单压力仍大，期货与现货价格劈叉增大，基差走强。

　　目前焦煤价格受到供给和仓单压力下压，能源溢价也在下跌中消解，预计整体偏弱运行。操作上，当前整体估值偏低，空单可适时止盈，多单关注超跌反弹机会。

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