【品种策略】棉花：04月09日多家期货公司晨报观点汇总

棉花机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	震荡	巴西3月棉花出口同比大增，但国内新疆棉花种植面积缩减幅度不及预期，同时下游订单萎缩、纱线库存累积，利多因素消退，棉价上行动能不足。
南华期货	震荡	下游纱厂负荷稳中有降，布厂高开机率消耗库存，走货边际走弱但库存压力不大；新年度疆棉种植季开启，市场对种植面积缩减预期；美伊冲突和原油价格波动增加市场谨慎情绪。
国都期货	震荡	棉花处于青黄不接阶段，库存不高且下游去库明显，种植面积下降及外贸订单回流预期支持价格上涨；美伊谈判反复及化工品面临调整影响市场氛围，天气变化和政策性调减种植面积需关注。
光大期货	震荡	国际市场中东局势缓和，美元走弱，资本市场表现较好；国内郑棉期价震荡，主力合约移仓换月；基本面上，美棉产量预期下降，新疆棉花种植面积下降，但减产幅度不确定，短期缺乏新增方向性驱动。
兴业期货	震荡	新疆棉区气温偏高利于播种，美国干旱或影响新棉种植，国内需求高企且库存低，支撑棉花价格下方，短期回调空间有限。
混沌天成研究	震荡	全球棉花产量预测下调，供应端偏紧；国内需求有所减弱，短期供应充裕压制价格；中长期全球供需转向紧平衡，棉价中期上行逻辑不变。建议等待回调后逢低试多，关注种植进度和天气变化。

棉花机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

震荡

巴西3月棉花出口同比大增，但国内新疆棉花种植面积缩减幅度不及预期，同时下游订单萎缩、纱线库存累积，利多因素消退，棉价上行动能不足。

南华期货

震荡

下游纱厂负荷稳中有降，布厂高开机率消耗库存，走货边际走弱但库存压力不大；新年度疆棉种植季开启，市场对种植面积缩减预期；美伊冲突和原油价格波动增加市场谨慎情绪。

国都期货

震荡

棉花处于青黄不接阶段，库存不高且下游去库明显，种植面积下降及外贸订单回流预期支持价格上涨；美伊谈判反复及化工品面临调整影响市场氛围，天气变化和政策性调减种植面积需关注。

光大期货

震荡

国际市场中东局势缓和，美元走弱，资本市场表现较好；国内郑棉期价震荡，主力合约移仓换月；基本面上，美棉产量预期下降，新疆棉花种植面积下降，但减产幅度不确定，短期缺乏新增方向性驱动。

兴业期货

震荡

新疆棉区气温偏高利于播种，美国干旱或影响新棉种植，国内需求高企且库存低，支撑棉花价格下方，短期回调空间有限。

混沌天成研究

震荡

全球棉花产量预测下调，供应端偏紧；国内需求有所减弱，短期供应充裕压制价格；中长期全球供需转向紧平衡，棉价中期上行逻辑不变。建议等待回调后逢低试多，关注种植进度和天气变化。

【品种策略】棉花：09月04日多家期货公司晨报观点汇总

棉花机构观点汇总期货公司方向核心逻辑南华期货偏多新棉上市前低库存对棉价形成支撑，美元走弱也助推棉价上涨。然而，上方面临预套保压力，建议关注下游旺季走货情况及新棉上市时间。兴业期货震荡旧棉库存低位但增发滑准税配额缓解供应担忧，新棉丰产预期强烈；需求端指标低迷，出口和库存周期未见利好启动，供应宽松预期主导市场。国都期货震荡9月棉花开秤价格预估不低，加上新疆纺企需求增加，可能出现抢收，但新季棉花增产预期强，轧花厂套保需求强烈，棉价面临高套保压力。宏观环境偏宽松，美联储降息概率增...

同花顺期货

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【品种策略】棉花：04月09日多家期货公司晨报观点汇总

棉花机构观点汇总期货公司方向核心逻辑南华期货震荡美国棉花播种进度缓慢，加之中美关税政策调整对纺服出口不利，市场对棉纺消费担忧加重，但国内下游未见明显库存压力，棉价波动空间受限。永安研究偏空主要产区天气良好和贸易紧张局势导致市场人气承压，美国关税政策影响终端市场需求和中国对美棉采买需求，现货价格下跌，棉花总需求走弱预期加剧郑棉弱势。正信期货空国内棉花供应充足且下游需求偏弱，加上关税升级可能进一步缩减需求，导致郑棉期货继续走低。光大期货震荡国际市场美关税政策不确定性影...

同花顺期货

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