【盘面回顾】上周五纸浆期货（SP）日盘震荡上行；胶版纸（双胶纸）期货（OP）日盘偏震荡。

　　【现货市场】山东银星报价5100-5120元/吨（0/0），山东乌针、布针报价4550-4950元/吨（0/0），华南银星报价5200元/吨（0）。

　　【港口库存】根据钢联，截止4月3日，纸浆：港口库存235.2万吨（-4.3）；双胶纸原纸生产企业库存153.85万吨（+1.66）。

　　【南华观点】针叶浆现货市场价格持续维稳。从现货市场来看，中国港口库存上周再度回落，但仍处于高位，影响偏中性。上游木片价格上涨明显，带来成本端支撑。而需求维稳，以刚性补库为主，此外，海外浆厂预期停产、晨鸣乃至各类纸厂复工，也从供需角度则带来一定支撑性作用。

　　对于胶版纸期货而言，现货市场自12月中下旬以来基本维持稳定，但近来江西地区，包含近期的五洲特纸江西基地在内的产能扩张，供应抬升带来一定压力，而需求主要仍以刚需采购为主，稍有增长。整体来看，供略过于求。而库存已逼近前高，带来一定限制。鉴于期价已逼近前低，故当前走势相对维稳。

　　对于后市而言，纸浆期货短期可维持区间交易；胶版印刷纸可背靠前低轻仓尝试低多策略。当前中东局势仍存变数，两者仍需关注地缘政治带来的情绪面影响。

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