本周，受国际局势扰动，A股维持震荡格局。

　　全周来看，上证指数累跌0.86%，深证成指累跌2.96%，创业板指累跌4.44%，市场交投热度与风险偏好仍待修复，整体以结构性行情为主。

　　而在盘后，央行、商务部等多部门，接连释放政策信号，为市场注入积极预期，一起来看主要内容。

　　01.央行最新出手

　　4月3日，央行发布公告，透露最新流动性操作安排。

　　根据公告，央行将于4月7日开展8000亿元买断式逆回购操作，期限3个月，旨在为市场注入中期流动性，稳定资金面预期。

　　从操作细节看，本次8000亿元逆回购期限为3个月，属于中期流动性投放工具，主要用于补充银行体系的中长期资金，平稳跨季及后续资金波动。

　　值得关注的是，4月原本有超过1.1万亿元相关流动性到期。本次续作规模为8000亿元，意味着当月实现净回笼，这也是央行连续第二个月采取缩量续作的操作思路。

　　对于此次操作，东方金诚首席宏观分析师王青认为，央行在中短期流动性调节中适度“收水”，释放了引导资金面稳定。避免主要市场利率过度向下偏离政策利率的信号，有助于稳定市场预期。

　　他强调，这并不代表央行将持续收紧中长期流动性。

　　王青进一步指出，短期来看，在外部不确定性骤然升高过程中，国内货币政策在保持市场流动性充裕的同时，会阶段性地向稳物价倾斜，降准时点有可能延后；后期若外部冲击对国内经济增长扰动加剧，货币政策会相应加大适度宽松力度。

　　招联首席经济学家、上海金融与发展实验室副主任董希淼表示，预计下一步央行将综合运用多种货币政策工具，向市场注入流动性，维持市场流动性充裕，保障金融市场平稳运行。

　　综合来看，市场普遍认为，央行此次操作并非货币政策转向，而是基于当前资金面现状的合理调节，释放出清晰的稳流动性信号。

　　这对资本市场而言，中期资金面平稳得到保障，市场无流动性收紧恐慌，有利于风险偏好维持稳定，为A股市场运行提供温和的资金环境。

　　02.九部门联合促销费

　　提振消费再迎重磅政策。

　　商务部等9部门联合印发《服务消费提质惠民行动2026年工作方案》，扩大优质服务供给，释放服务消费潜力。

　　作为今年服务消费领域的关键政策文件，《工作方案》坚持惠民生和促消费、投资于物和投资于人紧密结合，聚焦服务消费基础设施改造升级。

　　同时，《方案》又围绕“一老一小”等民生关切，针对性支持家政、养老、托育等民生领域发展，促进消费和投资、供给和需求良性互动。

　　在具体执行层面，《工作方案》从完善政策支持、创新消费场景、搭建平台载体、扩大对外开放、强化标准引领、优化消费环境等6个方面，提出64条具体任务举措。

　　据悉，从覆盖领域来看，此次政策兼顾传统与新兴赛道：

　　一方面围绕餐饮住宿、养老托育、文娱旅游、体育健康等成熟传统服务消费领域固本提质；

　　另一方面聚焦家政服务、网络视听、入境消费、演出服务等具备高增长潜力的新增长点领域精准发力。

　　总体来看，《工作方案》从供给侧到消费场景全面发力，不仅夯实了服务消费的长期增长基础，也为资本市场注入新的预期，为后续A股市场带来结构性机会。

　　03.机构：慢牛长牛逻辑未变

　　在政策面接连释放积极信号、市场流动性预期保持平稳的同时，多家机构也对节后的A股市场，给出了最新判断。

　　前海开源基金首席经济学家、基金经理杨德龙指出，A股市场以散户为主，市场情绪的波动更大。近期市场出现反复探底，让很多投资者担心本轮慢牛长牛行情是否还在。

　　然而，在杨德龙看来，从大逻辑来看，本轮慢牛长牛行情上涨的逻辑并未改变：一是稳经济增长的政策逐步落地，宏观经济面有望改善，这是慢牛长牛的基础；

　　二是居民储蓄向资本市场大转移的方向已经确认。从居民存款转移方向来看，居民存款向资本市场转移的趋势不会改变。

　　广发证券首席投资顾问赵愚睿认为，市场的核心矛盾，依然是地缘政治博弈下的预期摇摆。清明假期叠加周末，海外市场将休市数日，期间地缘局势存在较大不确定性。这使得场内资金在节前选择了“观望等待”的防御策略。

　　但是拉长周期看，赵愚睿判断，聚焦产业趋势的确定性，比追逐短期情绪的波动更为重要。

　　从思路上看，赵愚睿认为：

　　一是向上游：地缘冲突的长期化与复杂性，意味着全球能源供应链重塑与战略资源的价值重估将是长期主题。资源有色、能源化工板块在调整后，迎来长期战略配置时机。

　　二是向海外：出海链的逻辑依然稳固。工程机械、电力设备新能源、创新药等具备技术优势的产业出海，是用“技术溢价”替代“成本优势”的典型路径，能有效对冲内部需求波动。

　　三是向未来：科技成长已至产业化临界点。半导体、通信、人工智能、机器人、航天军工等赛道，以技术革命锚定未来估值，承载着产业跃迁以及国产替代自主可控的“进攻矛”。