郑棉期货

　　4月3日，郑棉减仓震荡等待新的驱动，CF2605合约开盘15250元，最低15170元，早盘冲高至15320元，收于15255元，跌45元。国内新棉陆续开始播种，种植面积下降成为市场共识，但实际减少幅度仍有待进一步跟踪，下游棉纱市场交投平淡，近期新增订单数量下滑，纱线库存增加，由于纺纱利润持续不佳，纺企延续随用随买策略。整体看，清明假期来临，市场焦点转移至新棉播种植，建议空仓过节。

　　纽约期货

　　4月2日，5月合约70.92美分，涨16点，12月合约74.98美分，跌10点；成交量86213手，减少19207手。上周美棉签约量猛增继续提振市场，叠加国际油价飙升带来的刺激，ICE棉花期货盘中小幅下跌后再度反转并小幅收高，盘面再次走出V字形。从报告来看，中国增发配额之后对美棉签约量明显增加，市场继续看好后期美棉出口需求。此外，市场关注美国产区天气干旱和中美下一轮经贸谈判。受复活节假期影响，本周五ICE期货休市一天。

　　棉价跟踪

　　4月3日，进口棉到港均价（M指数）80.92美分/磅，较2日持平；折1%关税进口成本（不含港杂费）13533元/吨，折滑准税进口成本（不含港杂费）14244元/吨；国内3128棉均价（B指数）16659元/吨，较2日涨23元/吨。新疆棉山东到厂价3128B级16750元/吨，较2日涨30元/吨。国家棉花基差指数CNCottonJ（CF2605）1246元/吨，较2日跌6元/吨。

　　国内棉市

　　目前，河北地区纺织企业开工率保持良好，棉纱销售进入平稳阶段，价格上涨势头明显放缓，企业普遍以实际成交为主。

　　春节过后，郑棉期货主力合约在15300元/吨附近震荡整理，当前纺企对棉花的采购需求较为平淡，未出现集中采购现象。当地新疆棉到厂价格约为16900-17100元/吨，较前两日略有回落。由于期货价格重心仍处相对高位，多数纺企延续“锁基差、后点价”的采购策略，在保障用棉供应的同时，力求将原料成本控制在合理区间。

　　与此同时，节后棉纱期货行情同步上行，近期在21500元/吨左右震荡。现货市场方面，棉纱报价整体持稳，C32S普梳棉纱出厂价为21650-21750元/吨，C40S普梳棉纱报价在22700-22800元/吨，JC40S精梳棉纱则报25000-25300元/吨。

　　国际棉市

　　据巴西有关行业协会统计，2025/26年度以来巴西棉花累计出口装运199.3万吨，同比增长4.6%，为近六年同期最高水平。其中出口至中国57.2万吨（占比29%）。

　　巴西商贸部农产品出口数据显示，2026年3月前三周（共计15个工作日）累计装运棉花23.83万吨，日均装运量为1.59万吨，同比增长26.19%。另外，2026年度（USDA报告2026/27年度）棉花预售进度已达到60%，其中中国、越南、土耳其、孟加拉、巴基斯坦等国询价/下单比较积极。

　　不过，随着2月、3月巴西棉花价格连续上涨，巴西棉相较美棉及其它竞争对手性价比减弱。据CEPEA/ESALQ指数，2026年2月巴西棉花现货环比上涨2.85%，3月环比上涨3.58%（截至3月底报收于3.9173雷亚尔/磅，同比涨幅达到11.35%），巴西棉价创2022年8月以来最大单月涨幅。业内分析主要受前期出口签约表现强劲、巴西加工企业/出口商不肯降价及能源价格、海运费大幅上涨等因素推动。

　　与此同时，受中东冲突引发全球原油/天然气、化工等价格大幅上涨且供应紧张的影响，巴基斯坦、孟加拉、印尼、印度等东南亚各国能源/电力短缺“雪上加霜”，再加上运费持续上调阻碍棉制品服装出口，因此纱厂、织布厂、服装企业限产、停产的比例不断升高，用棉企业/贸易商签约、进口巴西棉/美棉/西非棉/澳棉等的热情持续下降，关注、采购的重心转向2026年度巴西棉。

　　根据以上情况分析，今年4-7月巴西棉花出口可能后劲不足。