[导语] 3月中国苯乙烯市场在地缘问题带来的高油价及高出口支撑下，价格大部分时间处于万元以上。市场对4月供应存减量担忧，目前来看4月供应在检修推迟、停工装置顺利重启的助力下减量有限；而需求方面内需与外需悲喜不相通，出口增量能否完全覆盖内需减量，也是影响4月苯乙烯供需平衡的关键。

　　一、4月苯乙烯供需结构环比3月转强

　　4月来看，苯乙烯或表现为供需双减，供应减量略大于需求减量，需求主要是出口增量贡献，使得4月苯乙烯供需差由正转负，社会库存或处于微去库状态，但对于港口库存来讲，到货因沿海企业装出口船或减少，而提货因出口装船增加，港口库存或下降力度有所扩大。整体来看，4月中国苯乙烯市场船货紧张，北方车运市场随着3月京博思达睿装置重启、3月底唐山旭阳重启、峻辰检修推迟，供应或相对宽松，保持外溢状态。4月中国苯乙烯市场在高成本（原油、纯苯、乙烯价格高位）、高出口（单月出口量创出口历史以来的最高记录）支撑下维持高位运行，均价预计较3月上涨。

　　二、4月供应增量弹性有限，减量或也较预期减少

　　4月中国苯乙烯产量或在155万吨，环比3月下降2.91%，给予1万吨附近的减量预期，主要是担忧外采乙烯的苯乙烯企业，因乙烯高价而降低负荷。4月中国苯乙烯供应增量弹性有限，主要是前期停工装置基本已经重启，如京博思达睿、宁夏宝丰、唐山旭阳、大连恒力装置，而剩余长停装置中前期有可能重启的装置如茂名石化、玉皇二期、镇海二期暂未有具体重启时间，国恩化学前期技改或计划4月底附近重启。4月减量较预期少主要是因原4月计划检修的装置推迟，如浙江石化、淄博峻辰、镇利一期。综上，4月关注外采乙烯的苯乙烯企业开工动态。

　　三、配套下游的苯乙烯企业减下游增苯乙烯

　　4月苯乙烯内需减量逐步增多，4月苯乙烯下游消费量预计在135.3万吨，较3月下降8.28%，主要是下游利润亏损、高价销售受阻、原料短缺影响，除塑料行业外，橡胶行业开工也下降明显，如SBS行业开工较2月底下降18.75个百分点，因原料丁二烯供应减量及价格宽幅上涨影响，4月对苯乙烯消费量预计下降31.67%，是七大下游中消费减量最多的行业。苯乙烯主力下游三S 3月下旬陆续开始减量，4月或开工进一步下降。PS行业减量的企业有新中美、赛科、利万、卫星、天原、恒力、昊源、赛宝龙、漳州奇美等，开工不同程度下降，4月对苯乙烯消费量预计较3月下降7.85%，ABS行业减量的企业有浙石化、台化、北方华锦、利华益、英力士、大沽等，也有不同程度减量预期，4月对苯乙烯消费量预计环比下降17.34%。EPS行业减量相对有限，对苯乙烯消费环比下降4.60%。PS/ABS行业减量的企业中也多配套有苯乙烯装置，在外需强劲且价格优于国内的背景下，企业选择减下游增苯乙烯。

　　四、外需增量基本抵消内需减量，后市关注是否有进一步增量

　　4月目前了解中国苯乙烯出口成交16-17万吨，预计4月出口成交量20万吨，供需平衡表也是按照20万吨计算，基本抵消国内需求减量预期，平衡表相对平衡。若后市出口成交进一步超预期增加，对价格助力或进一步增加。因此4月中国苯乙烯供需平衡需关注后市内需减量及外需增量之间的平衡。5月出口预期较4月有所下降，但也保持高位水平，主要是担忧霍尔木兹海峡若可通行，海外供应恢复需一定时间，5月仍有出口窗口，若一直未通行，出口预期或继续增加。