【盘面回顾】周四贵金属市场剧烈波动，日内整体先抑后扬收窄跌幅，主要受中东地缘担忧情绪影响。在北京时间周四早晨特朗普演说后贵金属急挫，特朗普未提供停火时间表，并发出进一步打击伊朗基础设施的威胁。但晚间伊朗副外长Gharibabadi称，伊朗方面称正在与阿曼起草霍尔木兹海峡通行协议，贵金属止跌反弹收窄日内跌幅。最终COMEX黄金2606合约收报4702.7美元/盎司，-2.29%；COMEX白银2605合约收报于73.17美元/盎司，-3.82%。周边原油大涨，美指走高，美债收益率剧烈波动，美股先跌后反弹。昨日全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust持仓维持在1050.99吨；全球最大白银ETF--iShares Silver Trust（SLV）白银持仓减少6.97吨至15264.49吨。美联储降息预期方面，CME美联储观察显示，美联储6月维持利率不变概率93.5%，加息概率0.5%，降息概率6%；7月较当前维持利率不变概率65.6%，加息概率0.3%，降息概率34%。

　　【交易逻辑】近期贵金属市场交易集中在中东地缘冲突情绪波动与高油价引发的通胀担忧、美联储货币政策预期波动、经济滞胀与金融市场风险等。本周数据方面主要关注周五美非农就业报告数据，事件方面继续重点关注中东地缘政局变化。周五为耶稣受难日，CME贵金属和原油全天停盘。

　　消息面，据伊朗伊斯兰共和国通讯社报道，伊朗副外长称，伊朗方面称正在与阿曼起草霍尔木兹海峡通行协议。伊朗外长表示，关键的全球石油运输通道“应由两国进行监督和协调”。

　　【南华观点】策略上，我们仍维持战略性看多贵金属，回调视为中长期布多机会，注意仓位控制。伦敦金关注支撑4550-4600区域，然后4500，短期阻力4780-4800，如突破或指向60日均线4900，和整数关口5000；伦敦银支撑70，短期阻力77区域，然后80，84。风险上警惕中东局势恶化、对通胀升温担忧以及对货币政策冲击下的加息预期升温、衰退恐慌下的流动性抛压等。

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